Gümüş Durumu: Gümüş fiyatları 2025'te BÜYÜK +%175 arttı ve 1980'den beri ilk kez 8 aylık bir galibiyet serisi kaydedecek. Altın ve gümüş, sadece bu yıl toplam +16 TRONYON dolar piyasa değeri ekledi. Ne oluyor? Açıklayalım. (bir iplik)

Bildiğiniz gibi, 2025 için görüşümüz "varlıklara sahip olmak ya da geride bırakmak" oldu. Bu yıl, neredeyse TÜM varlıklar daha yüksek seviyeye çıktı. Ancak son zamanlarda altın ve gümüş öncülük ediyor, şimdi S&P 500'ün dört ve 8 KATI arttı. Her şey daha zayıf bir ABD Doları'yla başladı.

ABD Doları şu anda yılbaşından itibaren -%9 düştü ve 2017'den bu yana en kötü yılına doğru yolunda. Faiz indirimleri başladığında, ABD Doları daha da zayıfladı. Ve Başkan Trump'ın yeni Fed Başkanı açıklanmak üzereyken, piyasalar daha da güvercin Fed politikasını fiyatlandırıyor. Bu çok önemli.

12 Aralık'ta, Başkan Trump'a yeni Fed Başkanı ile faiz oranlarının nerede olmasını istediği soruldu. Onun cevabı: "%1 ve belki bundan daha az." Gümüş fiyatları bu ay +%41 yükseldi ve Aralık 1979'dan bu yana en iyi ayı yaşamaya doğru yolda. Tahvil piyasaları ise daha da anlamlı.

Fed'in Eylül 2024'te faizleri düşürmeye başlamasından beri tahviller toparlanamadı. Aslında, popüler tahvil takip ETF'si $TLT, o zamandan beri -%12 düştü. Neden? Çünkü uzun vadeli enflasyon beklentileri hâlâ yüksek kalıyor. Bu durum, altın ve gümüşü küresel güvenli sığınak olarak SAĞLAMLAŞTIRDI.

Bu arada, dünya genelindeki merkez bankaları eşi benzeri görülmemiş miktarda altın satın alıyor. 2022 ile 2023 yılları arasında Goldman Sachs, merkez bankası alımlarında "beş kat artış" yaşadı. 2025 üçüncü çeyreğinde, Çin Merkez Bankası altın alımları 118 ton oldu; aylık olarak +%39 ve yıllık %+55 artış gösterdi.

Daha da ilginç olan, Çin'in bu satın alımları "gizlemesi". Goldman'a göre, Çin Eylül ayında +15 ton altın satın aldı, bu da resmi raporlardan ~10 kat fazla oldu. Yılbaşı, Çin'in rapor edilen altın alımları +24 ton, ancak aslında +240 tona daha yakın olması muhtemel.

Şimdi ise Çin ateşe daha fazla yakıt ekliyor: 1 Ocak'tan itibaren, Çin tüm gümüş ihracatı için devlet lisansı gerektiren yeni ihracat kontrollerini uygulayacak. Sonuç olarak, Şanghay gümüş fiyatları ons başına 85$'a yükseldi ve ABD'deki spot fiyatlara göre ~$5/oz primi anlamına geliyor.

Duygu yayıldıkça, bu varlıklara rekor girişler görüyoruz. Altın fonları sadece 10 haftada +34,2 milyar dolar net giriş gördü, bu şimdiye kadar kaydedilen en yüksek seviye. Para, değerli metallere eşi benzeri görülmemiş bir hızla akıyor. Ve şimdi herkes kripto hakkında merak ediyor.

Değerli metaller tarihi bir yükseliş yaşasa da, Bitcoin şu anda yılbaşından -6% düşüşte. Ekim ayına kadar %+40 artış yaptıktan sonra, Bitcoin ve daha geniş kripto çöktü. Bizim görüşümüze göre, bu aşırı kaldıraçla beslenen mekanik bir ayı piyasasıdır. Bitcoin'in 2026'da toparlanacağını düşünüyoruz.

Sonuç olarak, şu anda gördüklerimiz görüşümüzü daha da pekiştiriyor. Varlık fiyatları yükselirken bile, Amerikalıların %60'ı bir durgunlukta olduğumuzu düşünüyor; Servet ayrımı büyüyor. Varlıklara sahip olmak ya da geride bırakmak zorunda kalın. Bu gelişmeler sırasında gerçek zamanlı analiz için bizi @KobeissiLetter takip edin.