Plasma krigsrom 🧵 Vi dedikerte morgenen vår i dag til å handle $XPL TGE, så jeg tenkte jeg skulle dele noen av notatene mine Kanskje dette kan hjelpe deg med å prise slike arrangementer i fremtiden, eller kanskje du er bedre enn oss på dette og kan legge til noen flere nyanser i en kommentar

ANSVARSFRASKRIVELSER: vi handler svært sjelden manuelt på denne måten, så vi er definitivt ikke de beste på det, men vi liker fortsatt å kaste overflødig kapital rundt når det er en god mulighet. Jeg er ikke tilknyttet Plasma på noen måte, og jeg visste ikke engang hva i helvete det var for 48 timer siden

Så først og fremst måtte jeg lære hva Plasma var. Bortsett fra de åpenbare tingene, var en av mine favoritttråder om det denne:

Etter min forståelse skjedde forhåndssalget til en verdi av 500 millioner $, og 10 % ble solgt offentlig, med en betydelig del av det som ble sybil'ed av Plasma-teamet selv. Så 50M$ solgt til en pris på 0,05$, og sannsynligvis rundt halvparten av disse gikk faktisk til publikum. Du kan få mer...

... eksakte tall hvis du dykker ned i de største innehaverne av XPL onchain, tror jeg de deler det i omtrent 10-20 lommebøker, men jeg CBA-sjekker nå.

Så var det en ekstra 9300 XPL airdrop som gikk ut til mange brukere relatert til Binance Alpha/Binance Earn-plattformen, som burde være 1 % av tilbudet, så vidt jeg forsto. Det var tilsynelatende en grense for hvor mye du kunne kjøpe fra det offentlige salget, jeg har lest videre her...

... at det var et 1:20-forhold, men ikke klart for hva. Alt dette betyr at størrelsene fra det offentlige salget er delt mellom en haug med massive lommebøker fra teamet sybil, og mange små saldoer fra faktiske brukere, med få brukere som faktisk har meningsfulle saldoer individuelt.

AFAIK, teamet og VC-ene har en opptjeningsperiode (1 år muligens?), og amerikanske enheter kan heller ikke selge for de første 1 år, selv om ethvert seriøst firma som kommer inn i salget vil bruke en offshore-enhet for å gjøre det. Så vi forventer at spotsalgspresset bare kommer fra det meste av publikum ...

... salget, airdrop (spesielt siden de ikke betalte for det og de sannsynligvis er fattigere brukere, så det er mer sannsynlig at de dumper umiddelbart), og sybil-lommebøkene fra teamet som kjøpte det offentlige salget.

IMO er det mer fornuftig for teamets sybil-lommebøker å forbli urørt og å bruke førmarkedet til å sikre eksponeringen, ikke for å få noen tilbakeslag på nettet. De vil sannsynligvis også sikre seg på førmarkedet før TGE, og frontløpe offentlige salgsselgere. Så det setter den totale plassen ...

... salgspress på rundt 400M$ eller så (ballpark +-100M$?). Førmarkedsvolumer og OI var allerede sammenlignbare, så dette tallet virket ikke for overveldende å absorbere. Presalers var opp 15 ganger på TGE.

På markedsføringssiden: de pakker denne lanseringen ganske bra, timingen er god (bullish periode, etter $ASTER hendelse ser det ut til at folk har gratis penger nå), de har en frisk fortelling (dedikert L1 for staller), de gjør alt riktig markedsføringsmessig, nettside og ...

... promovideo ser bra ut, de har alle store børser bak lanseringen, og den sirkulerende mcap var bare 1.3B, med andre populære L1-prosjekter på 4B sirkulerende mcap minimum. For de fleste føles dette som nok en PvE-begivenhet. Jeg er med.

Så det første vi gjorde var å losse noen $ASTER fortjeneste til rundt 2$ (skulle ønske jeg holdt dem i 24 timer lenger), og vi begynte å komme inn i førmarkedsforbryterne på Lighter/Bybit/HL til rundt 0,76$. Jeg forventet mer hype rundt TGE-arrangementet, med en større pumpe som går inn i det, men dette...

... var tydeligvis en skjevhet på grunn av at jeg fant ut om prosjektet relativt sent (førmarkedet har eksistert i en måned), de fleste var allerede posisjonert og vol på førmarkedskontraktene var relativt lav.

1 time før TGE var det klart at det ikke var mye ekstra FOMO som gikk inn i arrangementet, volumene tok seg ikke opp, det var ingen grunn til at dette skulle gå opp rett etter spotnotering. Så vi solgte posisjonen vår til rundt 0,82 og la en haug med stinkbud lavere, mens vi ventet på oppføringen.

Min forventning var at folk kontinuerlig ville oppdatere siden og prøve å være de første til å selge vesken sin, noe som skapte et vanskelig miljø for MM-er å skalere opp likviditeten på kontrakten, og at de fleste DEX-er ville plukke opp Binance rettferdig og reagere på det, potensielt ...

... skape noen store røde veker i løpet av de første minuttene av spotoppføringen. Jeg må si at jeg ble positivt overrasket her, lanseringen var veldig jevn på Binance og OKX, Bybit krasjet litt i nettleseren (appen var bra, men kanskje det bare var noen brukere?), likviditeten var ...

... umiddelbart ganske anstendig sammenlignet med tidligere hendelser som $TRUMP lansering, volatiliteten var åpenbart ikke lav, men jeg forventet verre.

Merk: 90 % av volumet var på Binance; et minutt eller så inn i noteringen var Binance allerede på 130 millioner $ volum, med OKX og Bybit som henger etter på 3-5 millioner $ hver. Kontrakten var på 3 millioner dollar i volum i sekundet på Binance, noe som var veldig imponerende å være vitne til.

Herfra ventet vi i utgangspunktet på at volumene skulle gå opp så mye som mulig sammenlignet med det forventede salgspresset, noe som økte sannsynligheten for at alle som ønsket å selge faktisk solgte. Oppføringstidspunktet var også ganske bra: tidlig morgen for USA, som ...

... kan visstnok ikke selge uansett, ettermiddag for EU, kveld for Asia. Koreanske markeder ble også gale, og drev 25 % av globale XPL-spotvolumer på Upbit.

I løpet av 30 minutter etter spotnoteringen tok vi gradvis opp posisjonen vår igjen, med kjøp fra 0,7 til 0,74. Ganske riktig, da det var klart at det ikke kom til å bli en dramatisk giga-dump, tok prisen seg opp.

Du lurer kanskje på hvorfor jeg ikke MM denne oppføringen i stedet, og svaret er ganske enkelt at stabelen vår for øyeblikket ikke er satt opp på en måte der jeg enkelt kan begynne å sitere et helt nytt instrument uten historikk fra det aller første sekundet det blir oppført og plugge inn en haug med DEX ...

... forhåndsmarkeder som rettferdig eller noe. Jeg tror det må være veldig givende å gjøre dette effektivt, og det er et helt ferdighetssett i seg selv, vi kan prøve å gjøre det i fremtiden, men nå er ikke tiden for oss.

Hva kunne jeg ha gjort bedre? Jeg kunne definitivt ha brukt mer tid på å analysere onchain-siden av denne lanseringen, spore lommebøker og bevegelser til CEX-arenaer for å vite nøyaktig hvor mye som var tilgjengelig for salg. Til slutt fikk jeg ikke gjort alt dette, hadde ikke nok tid.

Så når selger vi? Jeg er ikke sikker ennå, det er mye vanskeligere enn å kjøpe... billioner antar jeg?