Плазменная военная комната 🧵 Сегодня мы посвятили утро торговле $XPL TGE, поэтому я подумал, что поделюсь некоторыми своими заметками. Возможно, это поможет вам в оценке таких событий в будущем, или, возможно, вы лучше нас в этом и сможете добавить некоторые нюансы в комментарии.

ОГРАНИЧЕНИЯ: мы очень редко торгуем вручную, как это, поэтому мы определенно не лучшие в этом, но нам все равно нравится использовать наш избыточный капитал, когда появляется хорошая возможность. Я не связан с Plasma никаким образом и даже не знал, что это такое 48 часов назад.

Итак, прежде всего мне нужно было узнать, что такое Plasma. Помимо очевидных вещей, одной из моих любимых тем об этом была эта:

Судя по моему пониманию, предпродажа прошла по цене 500 млн $, и 10% было продано публично, при этом значительная часть была продана командой Plasma через sybil. Таким образом, 50 млн $ было продано по цене 0,05 $, и, вероятно, около половины из них действительно попали к общественности. Вы можете получить больше...

...точные цифры, если вы углубитесь в крупнейших держателей XPL в сети, я полагаю, что они разделили его примерно на 10-20 кошельков, но мне сейчас не хочется проверять.

Затем был дополнительный аирдроп 9300 XPL, который раздавался многим пользователям, связанным с платформой Binance Alpha/Binance Earn, что должно составлять 1% от общего объема, насколько я понял. Похоже, что был лимит на то, сколько вы могли купить на публичной продаже, я читал об этом здесь...

...что это было соотношение 1:20, но неясно к чему. Все это означает, что размеры из публичной продажи разделены между множеством крупных кошельков от команды sybil и множеством мелких остатков от реальных пользователей, при этом у немногих пользователей действительно есть значительные остатки индивидуально.

Насколько я знаю, у команды и венчурных капиталистов действительно есть период вестинга (возможно, 1 год?), и американские компании также не могут продавать в течение первого года, хотя любая серьезная компания, входящая в продажу, использовала бы офшорную компанию для этого. Поэтому мы ожидаем, что давление на продажу на спотовом рынке будет исходить в основном от большинства публичных...

...продажа,airdrop (особенно, поскольку они не платили за это и, вероятно, являются более бедными пользователями, поэтому с большей вероятностью сразу продадут), и sybil-кошельки от команды, которая купила на публичной продаже.

На мой взгляд, имеет больше смысла оставить кошельки команды Sybil нетронутыми и использовать пре-рынок для хеджирования рисков, чтобы избежать негативной реакции в интернете. Они также, вероятно, будут хеджироваться на пре-рынке перед TGE, опережая продавцов публичных продаж. Это ставит общий спот...

...продавливание на уровне около 400 млн долларов или около того (приблизительно +-100 млн долларов?). Объемы в предторговой сессии и открытый интерес уже были сопоставимы, поэтому эта цифра не казалась слишком подавляющей для поглощения. Пресейлеры увеличились в 15 раз на TGE.

С точки зрения маркетинга: они довольно хорошо упаковывают этот запуск, время хорошее (бычий период, после события $ASTER, похоже, у людей сейчас есть свободные деньги), у них свежая нарратива (посвященный L1 для стейблов), они делают все правильно с точки зрения маркетинга, сайт и...

...промо-видео выглядит хорошо, у них за запуском стоят все крупные биржи, а обращающаяся капитализация составила всего 1,3 миллиарда, в то время как у других популярных L1 проектов она составляет минимум 4 миллиарда. Для большинства людей это кажется еще одним событием PvE. Я в деле.

Итак, первое, что мы сделали, это продали некоторые прибыли от $ASTER примерно по 2$ (жаль, что я не держал их на 24 часа дольше), и мы начали входить в премаркетные перпетуумы на Lighter/Bybit/HL примерно по 0.76$. Я ожидал большего ажиотажа вокруг события TGE, с большим пампом перед ним, но это...

...очевидно, это было предвзятостью, так как я узнал о проекте относительно поздно (премаркет существует уже месяц), большинство людей уже заняли свои позиции, а объем на контрактах премаркета был относительно низким.

За 1 час до TGE стало ясно, что дополнительного FOMO перед событием не наблюдается, объемы не увеличивались, не было причин, чтобы цена поднялась сразу после листинга на спотовой бирже. Поэтому мы продали свою позицию примерно по 0.82 и выставили несколько низких заявок, ожидая листинга.

Я ожидал, что люди будут постоянно обновлять страницу и пытаться первыми продать свои активы, создавая сложную обстановку для маркет-мейкеров, чтобы увеличить свою ликвидность по контракту, и что большинство DEX отреагируют на справедливую цену Binance и отреагируют на это, возможно...

...создавая большие красные фитили в первые несколько минут после листинга на спотовом рынке. Должен сказать, что я был приятно удивлён, запуск прошёл очень гладко на Binance и OKX, Bybit немного завис на веб-браузере (в приложении всё было в порядке, но, возможно, это касалось только некоторых пользователей?), ликвидность была...

...сразу довольно неплохо по сравнению с предыдущими событиями, такими как запуск $TRUMP, волатильность, очевидно, была не низкой, но я ожидал худшего.

Примечание: 90% объема было на Binance; через минуту после листинга объем на Binance уже составил 130 млн долларов, в то время как OKX и Bybit отставали с объемом 3-5 млн долларов каждый. Контракт показывал объем 3 млн долларов в секунду на Binance, что было очень впечатляюще.

С этого момента мы, по сути, ждали, чтобы объемы выросли как можно больше по сравнению с ожидаемым объемом продаж, увеличивая вероятность того, что любой, кто хотел продать, действительно продал. Время листинга также было довольно хорошим: раннее утро для США, что...

...предположительно не могут продавать в любом случае, днем для ЕС, вечером для Азии. Корейские рынки тоже сошли с ума, обеспечивая 25% глобальных спотовых объемов XPL на Upbit.

В течение 30 минут после листинга на спотовом рынке мы постепенно снова увеличили нашу позицию, покупая по ценам от 0.7 до 0.74. Конечно, когда стало ясно, что не будет драматичного гига-дампа, цена начала расти.

Возможно, вы задаетесь вопросом, почему я не сделал MM для этого листинга, и ответ прост: наша система в данный момент не настроена так, чтобы я мог легко начать котировать совершенно новый инструмент без истории с самой первой секунды его листинга и подключить кучу DEX...

...предварительные рынки как справедливые или что-то в этом роде. Я думаю, что делать это эффективно должно быть очень вознаграждающим, и это целый набор навыков сам по себе, мы можем попробовать сделать это в будущем, но сейчас не время для нас.

Что я мог сделать лучше? Я определенно мог бы потратить больше времени на анализ onchain-стороны этого запуска, отслеживая кошельки и перемещения на CEX-платформы, чтобы точно знать, сколько было доступно для продажи. В конечном итоге я не успел сделать все это, у меня не хватило времени.

Так когда мы продаем? Я еще не уверен, это гораздо сложнее, чем покупать... триллионы, я думаю?