Sala de guerra de Plasma 🧵 Hoy dedicamos nuestra mañana a comerciar con el TGE de $XPL, así que pensé en compartir algunas de mis notas. Quizás esto te ayude a valorar tales eventos en el futuro, o tal vez seas mejor que nosotros en esto y puedas añadir algunos matices más en un comentario.

DESCARGAS DE RESPONSABILIDAD: muy raramente operamos manualmente así, así que definitivamente no somos los mejores en ello, pero aún nos gusta mover nuestro capital excedente cuando hay una buena oportunidad. No estoy afiliado a Plasma de ninguna manera y ni siquiera sabía qué demonios era hace 48 horas.

Así que, primero que nada, tuve que aprender qué demonios era Plasma. Aparte de lo obvio, uno de mis hilos favoritos al respecto fue este:

Según mi entendimiento, la preventa ocurrió a un valor de 500M$, y se vendió públicamente el 10%, siendo una parte sustancial de ello adquirida por el propio equipo de Plasma mediante sybil. Así que se vendieron 50M$ a un precio de 0.05$, y probablemente alrededor de la mitad de esos realmente fueron para el público. Puedes obtener más...

...cifras exactas si profundizas en los mayores poseedores de XPL en la cadena, creo que lo dividen en unas 10-20 billeteras, pero no tengo ganas de comprobarlo ahora.

Luego hubo un airdrop adicional de 9300 XPL que se distribuyó a muchos usuarios relacionados con la plataforma Binance Alpha/Binance Earn, que debería ser el 1% del suministro, según entendí. Aparentemente, había un límite en cuánto podías comprar en la venta pública, he leído aquí...

...que era una proporción de 1:20, pero no está claro a qué. Todo esto significa que los tamaños de la venta pública están divididos entre un montón de enormes billeteras del equipo sybil, y muchos saldos pequeños de usuarios reales, con pocos usuarios teniendo saldos significativos de manera individual.

Hasta donde sé, el equipo y los VCs tienen un período de adquisición (¿posiblemente 1 año?), y las entidades estadounidenses tampoco pueden vender durante el primer año, aunque cualquier empresa seria que participe en la venta utilizaría una entidad offshore para hacerlo. Así que esperamos que la presión de venta en el mercado spot provenga solo de la mayoría del público...

...venta, el airdrop (especialmente porque no pagaron por él y es probable que sean usuarios más pobres, por lo que es más probable que lo vendan de inmediato), y las billeteras sybil del equipo que compró la venta pública.

IMO tiene más sentido que las billeteras sybil del equipo permanezcan intactas y que se utilice el premercado para cubrir la exposición, para no recibir ninguna reacción negativa en línea. También es probable que se cubran en el premercado antes del TGE, adelantándose a los vendedores de ventas públicas. Así que eso pone el total spot...

...la presión de venta alrededor de 400M$ o así (aproximadamente +-100M$?). Los volúmenes y el OI en el premercado ya eran comparables, por lo que esta cifra no parecía demasiado abrumadora para absorber. Los presalers aumentaron 15x en el TGE.

En el lado del marketing: están empaquetando este lanzamiento bastante bien, el momento es bueno (período alcista, después del evento de $ASTER, la gente parece tener dinero disponible ahora), tienen una narrativa fresca (L1 dedicada para estables), están haciendo todo bien en términos de marketing, sitio web y...

...el video promocional se ve bien, tienen todos los principales intercambios detrás del lanzamiento, y la capitalización de mercado circulante era solo de 1.3B, mientras que otros proyectos L1 populares tienen una capitalización de mercado circulante mínima de 4B. Para la mayoría de la gente, esto se siente como otro evento PvE. Estoy dentro.

Así que lo primero que hicimos fue descargar algunas ganancias de $ASTER a alrededor de 2$ (deseo haberlas mantenido 24 horas más), y comenzamos a entrar en los perps de premercado en Lighter/Bybit/HL a alrededor de 0.76$. Esperaba más hype alrededor del evento TGE, con un mayor aumento hacia él, pero esto...

...evidentemente había un sesgo debido a que descubrí el proyecto relativamente tarde (el premercado ha estado activo durante un mes), la mayoría de las personas ya estaban posicionadas y el volumen en los contratos del premercado era relativamente bajo.

Una hora antes del TGE, estaba claro que no había mucho FOMO adicional hacia el evento, los volúmenes no estaban aumentando, no había razón para que esto subiera justo después de la cotización en el mercado. Así que vendimos nuestra posición alrededor de 0.82 y pusimos varias órdenes de compra a precios más bajos, esperando la cotización.

Mi expectativa era que la gente refrescara continuamente la página e intentara ser los primeros en vender su bolsa, creando un entorno difícil para que los MMs aumentaran su liquidez en el contrato, y que la mayoría de los DEXs reaccionaran de manera justa a Binance y a ello, potencialmente...

...creando algunas mechas rojas grandes en los primeros minutos de la cotización al contado. Debo decir que me sorprendió gratamente aquí, el lanzamiento fue muy fluido en Binance y OKX, Bybit se cayó un poco en el navegador web (la aplicación estaba bien, pero tal vez solo fue para algunos usuarios?), la liquidez era...

...inmediatamente bastante decente en comparación con eventos anteriores como el lanzamiento de $TRUMP, la volatilidad no fue obviamente baja, pero esperaba algo peor.

Nota: el 90% del volumen estaba en Binance; un minuto después de la cotización, Binance ya tenía 130M$ de volumen, con OKX y Bybit quedándose atrás con 3-5M$ cada uno. El contrato estaba generando 3M$ de volumen por segundo en Binance, lo cual fue muy impresionante de presenciar.

A partir de aquí, básicamente estábamos esperando que los volúmenes aumentaran tanto como fuera posible en comparación con la cantidad de presión de venta esperada, aumentando la probabilidad de que cualquiera que quisiera vender realmente lo hiciera. El momento de la cotización también fue bastante bueno: temprano por la mañana para EE. UU., lo que...

...supuestamente no se puede vender de todos modos, tarde para la UE, noche para Asia. Los mercados coreanos también se volvieron locos, impulsando el 25% de los volúmenes spot globales de XPL en Upbit.

En los 30 minutos posteriores a la cotización al contado, volvimos a aumentar gradualmente nuestra posición, con compras de 0.7 a 0.74. Como era de esperar, cuando quedó claro que no iba a haber un derrumbe dramático, el precio subió.

Te preguntarás por qué no hice MM en esta lista en su lugar, y la respuesta es simplemente que nuestra infraestructura actualmente no está configurada de una manera en la que pueda empezar a cotizar fácilmente un nuevo instrumento sin historial desde el primer segundo en que se lista y conectar un montón de DEX...

...los mercados previos como justos o algo así. Creo que hacerlo de manera efectiva debe ser muy gratificante, y es toda una habilidad en sí misma, podríamos intentar hacerlo en el futuro, pero ahora no es el momento para nosotros.

¿Qué podría haber hecho mejor? Definitivamente podría haber pasado más tiempo analizando el lado onchain de este lanzamiento, rastreando billeteras y movimientos hacia los lugares de CEX para saber exactamente cuánto estaba disponible para ser vendido. En última instancia, no pude hacer todo esto, no tuve suficiente tiempo.

¿Entonces, cuándo vamos a vender? No estoy seguro aún, eso es mucho más difícil que comprar... ¿trillones, supongo?