Plasma 戰情室 🧵 我們今天早上專注於交易 $XPL TGE，所以我想分享一些我的筆記 也許這能幫助你在未來為這類事件定價，或者也許你比我們更擅長這個，可以在評論中補充一些細節

免責聲明：我們非常少以這種方式手動交易，所以我們絕對不是最擅長這方面的人，但當有好的機會時，我們仍然喜歡隨意運用我們的多餘資本。我與 Plasma 沒有任何關聯，48 小時前我甚至不知道它是什麼。

所以，首先我得了解 Plasma 到底是什麼。除了明顯的東西之外，我最喜歡的關於它的討論串之一就是這個：

根據我的理解，預售的價值為5億美元，其中10%是公開出售的，並且其中相當一部分是由Plasma團隊自己進行的sybil操作。因此，5000萬美元以0.05美元的價格出售，實際上大約有一半是賣給公眾的。你可以獲得更多...

...如果你深入研究 XPL 的最大持有者的鏈上數據，我相信他們將其分散在大約 10-20 個錢包中，但我現在懶得去查了。

然後有一個額外的9300 XPL空投發放給許多與Binance Alpha/Binance Earn平台相關的用戶，據我了解，這應該是供應量的1%。顯然，公共銷售中你可以購買的數量是有限制的，我在這裡讀到過...

...這是1:20的比例，但不清楚是對什麼。這一切意味著，來自公開銷售的數量被分配到團隊的多個大型錢包中，以及來自實際用戶的許多小餘額，實際上只有少數用戶擁有有意義的個人餘額。

據我所知，團隊和風投確實有一個歸屬期（可能是1年？），而美國實體在前1年內也不能出售，即使任何認真的公司進入銷售也會使用離岸實體來進行。因此，我們預期現貨賣壓只會來自大多數公眾...

...銷售、空投（尤其是因為他們沒有為此付費，且他們可能是較貧困的用戶，因此更有可能立即拋售），以及從團隊購買公開銷售的sybil錢包。

我認為團隊的 Sybil 錢包保持不變更有意義，並利用盤前市場來對沖風險，以避免在線上受到任何反彈。他們也可能會在 TGE 之前對沖盤前市場，搶先於公開銷售的賣家。因此，這使得總現貨...

...在大約 400M$ 附近的賣壓（大約 +-100M$？）。盤前交易量和未平倉合約已經相當可比，因此這個數字似乎並不太難以吸收。預售者在 TGE 時上漲了 15 倍。

在行銷方面：他們將這次推出包裝得相當好，時機也不錯（牛市期間，在$ASTER事件之後，人們似乎現在有閒錢），他們有一個新鮮的敘事（專為穩定幣設計的L1），他們在行銷上做得一切都很正確，網站和...

...宣傳影片看起來不錯，他們在發行時有所有主要交易所的支持，而流通市值僅為13億，其他受歡迎的L1項目至少有40億的流通市值。對大多數人來說，這感覺像是另一個PvE事件。我參加。

所以我們做的第一件事是在大約 2 美元的時候卸載了一些 $ASTER 的利潤（真希望我能再持有 24 小時），然後我們開始在 Lighter/Bybit/HL 上進行約 0.76 美元的盤前合約交易。我原本預期 TGE 事件會有更多的炒作，並且會有更大的漲幅，但這...

...顯然是因為我相對較晚才得知這個項目（前市場已經運行了一個月），大多數人已經進場，而前市場合約的成交量相對較低。

在 TGE 前一小時，很明顯進入活動的 FOMO 並不多，交易量沒有上升，這在現貨上市後不應該上漲的理由。因此，我們在約 0.82 的時候賣出了我們的頭寸，並在更低的價格放置了一些臭標價，等待上市。

我原本的期望是人們會不斷刷新頁面，試圖成為第一個賣出他們持有的代幣的人，這會為市場做市商(MMs)在合約上擴大流動性創造困難的環境，而大多數去中心化交易所(DEX)會公平地反應Binance的情況，可能會...

...在現貨上市的頭幾分鐘內創造了一些大紅影線。我必須說，我在這裡感到驚喜，發行在 Binance 和 OKX 上非常順利，Bybit 在網頁瀏覽器上崩潰了一會兒（應用程式沒問題，但也許只是某些用戶的問題？），流動性是...

...與之前的事件相比，如$TRUMP 發行，立即看起來相當不錯，波動性顯然不低，但我預期會更糟。

注意：90%的交易量是在Binance上；上市大約一分鐘後，Binance的交易量已經達到1.3億美元，而OKX和Bybit各自落後在300萬到500萬美元。該合約在Binance上的交易量每秒達到300萬美元，這令人印象深刻。

從這裡開始，我們基本上是在等待交易量盡可能上升，與預期的賣壓相比，這增加了任何想要賣出的人實際上賣出的概率。上市時間也相當好：對於美國來說是清晨，這...

...據說無法出售，歐洲的下午，亞洲的晚上。韓國市場也瘋狂了，推動了 Upbit 上 25% 的全球 XPL 現貨交易量。

在現貨上市後的30分鐘內，我們逐漸再次增持，買入價格從0.7到0.74。果然，當明確不會有劇烈的巨量拋售時，價格開始上漲。

你可能會想為什麼我沒有對這個列表進行MM，答案很簡單，我們的技術堆疊目前並沒有設置成可以輕鬆地從這個新工具上市的第一秒開始報價，並插入一堆DEX...

...盤前市場是公平的或其他什麼。我認為有效地做到這一點一定是非常有回報的，這本身就是一整套技能，我們可能會在未來嘗試這樣做，但現在不是我們的時機。

我可以做得更好的是什麼？我肯定可以花更多時間分析這次發行的鏈上數據，追蹤錢包和轉移到CEX平台的動向，以確切了解有多少可以出售。最終我沒有做到這些，時間不夠。

那我們什麼時候賣呢？我還不確定，這比買入難多了……我想是幾兆吧？