BitMine Immersion Technologies (BMNR) намагається зробити те ж саме, що і MicroStrategy, але з Ethereum (ETH). Вони використовують власний капітал для покупки тонни ETH, що робить ціну акцій і ринкову капіталізацію надзвичайно нестабільними і залежать від того, як швидко вони зможуть отримати фінансування. Основою цієї стратегії є «рефлексивний маховик», заснований на премії mNAV — якщо ціна акцій вища, ніж вартість чистих активів (NAV) на акцію, вони можуть випустити більше акцій, щоб купити більше ETH, що має збільшити кількість ETH на акцію. Але що робити, якщо ціна ETH впаде, що якщо премія mNAV скоротиться, і вони не зможуть отримати більше фінансування, що якщо ринок капіталу не зможе з цим впоратися, і як щодо регуляторної невизначеності? На мою думку, довгостроковий успіх залежить не від того, скільки ETH я можу отримати, а від того, чи розуміють вони проблеми, ризики, чи зможуть вони стати законним керуючим активами, а не просто підставною компанією, яка керується наративом оцінки. Я не думаю, що казначейські зобов'язання ETH – це хороша ідея. Це погано закінчиться ? Що ви вважаєте?