BitMine Immersion Technologies (BMNR) пытается сделать то, что сделала MicroStrategy, но с Ethereum (ETH). Они используют акционерный капитал, чтобы купить кучу ETH, что делает цену акций и рыночную капитализацию супер волатильными и зависимыми от того, насколько быстро они могут получить финансирование. Суть этой стратегии заключается в "рефлексивном маховике", основанном на премии mNAV — если цена акций выше чистой стоимости активов (NAV) на акцию, они могут выпустить больше акций, чтобы купить больше ETH, что должно увеличить количество ETH на акцию. Но что если цена ETH упадет, что если премия mNAV уменьшится и они не смогут получить больше финансирования, что если капиталовый рынок не сможет это выдержать, и что насчет регуляторной неопределенности? На мой взгляд, долгосрочный успех не в том, сколько ETH я могу получить, а в том, понимают ли они проблемы, риски, имеют ли реальное применение для ETH или могут стать законным управляющим активами, а не просто оболочкой, использующей нарратив оценки. Я не думаю, что казначейства ETH — это хорошая идея. Это закончится плохо? Как вы думаете?