BitMine Immersion Technologies (BMNR) probeert te doen wat MicroStrategy deed, maar dan met Ethereum (ETH). Ze gebruiken eigen vermogen om een hoop ETH te kopen, wat de aandelenprijs en marktkapitalisatie super volatiel maakt en afhankelijk is van hoe snel ze financiering kunnen krijgen. De kern van deze strategie is een "reflexieve flywheel" gebaseerd op de mNAV-premie—als de aandelenprijs hoger is dan de nettovermogenswaarde (NAV) per aandeel, kunnen ze meer aandelen uitgeven om meer ETH te kopen, wat de hoeveelheid ETH per aandeel zou moeten verhogen. Maar wat als de prijs van ETH daalt, wat als de mNAV-premie krimpt en ze geen verdere financiering kunnen krijgen, wat als de kapitaalmarkt dit niet aankan, en wat te denken van de regelgevende onzekerheid? In mijn ogen gaat het bij langdurig succes niet om hoeveel ETH ik kan krijgen, maar of ze de problemen begrijpen, de risico's, een werkelijke toepassing voor ETH hebben of een legitieme vermogensbeheerder kunnen worden in plaats van slechts een schilbedrijf dat een waarderingsverhaal volgt. Ik denk niet dat ETH-schatkisten een goed idee zijn. Dit zal slecht aflopen? Wat denk jij?