BitMine Immersion Technologies (BMNR) mencoba melakukan apa yang dilakukan MicroStrategy, tetapi dengan Ethereum (ETH). Mereka menggunakan ekuitas untuk membeli satu ton ETH, yang membuat harga saham dan kapitalisasi pasar sangat fluktuatif dan tergantung pada seberapa cepat mereka bisa mendapatkan pembiayaan. Inti dari strategi ini adalah "roda gila refleksif" berdasarkan premi mNAV—jika harga saham lebih tinggi dari nilai aktiva bersih (NAB) per saham, mereka dapat menerbitkan lebih banyak saham untuk membeli lebih banyak ETH, yang akan meningkatkan jumlah ETH per saham. Tetapi bagaimana jika harga ETH turun, bagaimana jika premi mNAV menyusut dan mereka tidak bisa mendapatkan lebih banyak pembiayaan, bagaimana jika pasar modal tidak dapat menangani ini, dan bagaimana dengan ketidakpastian peraturan? Dalam pandangan saya, kesuksesan jangka panjang bukanlah tentang berapa banyak ETH yang bisa saya dapatkan, tetapi apakah mereka memahami masalah, risikonya, memiliki kegunaan aktual untuk ETH atau dapat menjadi manajer aset yang sah alih-alih hanya perusahaan cangkang yang mengendarai narasi penilaian. Saya tidak berpikir perbendaharaan ETH adalah ide yang bagus. Ini akan berakhir buruk ? Apa yang Anda pikirkan?