En viktig motvind for krypto kan endelig snu i 2026. Treasury General Account (TGA) har stille tappet likviditeten hele året. Opprinnelig siktet finansdepartementet mot en påfyll på 850 milliarder dollar, men saldoen har økt til nesten 1 billion dollar. Denne overskridelsen kom av forebyggende utstedelser, frykt for nedstengning og administrativ timing som alle kom sammen samtidig. En TGA-topp fungerer som et likviditetsvakuum. Gjennom mesteparten av 2025 holdt denne dynamikken risikoaktiva tilbake, selv om den bredere økonomien holdt stand. Ser vi inn i 2026, bør TGA normalisere seg lavere. Finansdepartementet må trekke saldoen tilbake mot sitt oppgitte driftsområde for å unngå unødvendig finanspolitisk belastning. I stedet for å suge ut likviditet, presser den dollarene tilbake i systemet. Dette, sammen med slutten av QT, kan signalisere en annen makrostruktur enn det markedene har levd med de siste to årene. Fasen med finanspolitisk likviditetsinnsprøytning kan være neste.