En viktig motvind for krypto kan endelig snu i 2026. Treasury General Account (TGA) har stille tappet likviditeten hele året. Opprinnelig siktet finansdepartementet mot en påfyll på 850 milliarder dollar, men saldoen har økt til nesten 1 billion dollar. Denne overskridelsen kom av forebyggende utstedelser, frykt for nedstengning og administrativ timing som alle kom sammen samtidig. En TGA-topp fungerer som et likviditetsvakuum. Gjennom mesteparten av 2025 holdt denne dynamikken risikoaktiva tilbake, selv om den bredere økonomien holdt stand. Ser vi inn i 2026, bør TGA normalisere seg lavere. Finansdepartementet må trekke saldoen tilbake mot sitt oppgitte driftsområde for å unngå unødvendig finanspolitisk belastning. I stedet for å suge ut likviditet, presser den dollarene tilbake i systemet. Dette, sammen med slutten av QT, kan signalisere en annen makrostruktur enn det markedene har levd med de siste to årene. Fasen med finanspolitisk likviditetsinnsprøytning kan være neste.

Hivemind går gjennom Microstrategys nåværende posisjon og hva det betyr for Bitcoin. "Det forsterker på en måte denne rangebound-posisjonen vi er i, fordi han er litt av en ikke-faktor i markedet en stund med mindre vi får en oppgang i Microstrategy.

Globale kredittmarkeder har 300 billioner dollar i gjeld, men drives fortsatt på infrastruktur bygget for flere tiår siden. @pactfinance bygger opp strukturert kreditt fra bunnen av, helt onchain. Tradisjonell strukturert kreditt er avhengig av lag av mellomledd, som hver legger til gebyrer og friksjon. Forhåndsdue due diligence alene er dyrt. Håndheving av avtaler skjer kvartalsvis. Underskudd på lånebasen kan gå ukevis uoppdaget. De fleste onchain-kredittplattformer fungerer som refinansieringslag i stedet for native utlånssystemer. De tokeniserer eksisterende offchain-lån, men den underliggende opprinnelsen, tjenesten og håndhevelsen forblir avhengig av tradisjonelle mellommenn. PACT-protokollen bygger opp systemet fra grunnprinsippene og bringer alle komponentene fullt ut på kjeden. I stedet for å bruke blockchain som et passivt arkivlag, integrerer den databehandling, data og utførelse direkte i kredittlivssyklusen. Lån oppstår direkte som NFT-er på chain med innebygde tilbakebetalingsplaner, covenant-logikk og betalingsruting. Hver låne-NFT har en unik identifikator (lik en CUSIP), låntakerdata, sikkerhetsdetaljer og ytelsesmålinger. NFT-en er selve lånet. PACT kaller dette «farm to table RWAs»: eiendeler som er hjemmehørende i blokkjede-infrastrukturen. Dette eliminerer avstemmingsgapet som plager tokenisert kreditt. Når en låntaker betaler, oppdateres hele systemet i sanntid, og justerer automatisk hovedstol, betalingshistorikk, vannfallsfordelinger og fasilitetsmålinger. Dobbel forpliktelse blir umulig siden en låne-NFT bare kan ha én eier. Covenant-sjekker utføres ved hver trekkforespørsel. Brudd oppdages umiddelbart. Komponabiliteten låser opp hele den strukturerte kredittstakken. Låne-NFT-er samles i lånebøker, som pantsettes som sikkerhet i fasilitetene. Lån av grunnlogikk og konsentrasjonsgrenser håndheves alle gjennom kode. Og til dags dato har PACT klart å skalere raskt. Prosjektet har gitt over 1,9 milliarder dollar i lån fra mer enn 900 000 låntakere.