暗号通貨にとって重要な逆風の一つは、2026年にようやく変わる可能性があります。 財務省総勘定(TGA)は今年を通じて静かに流動性を消耗してきました。当初、財務省は8500億ドルの再充実を目標としていましたが、残高はほぼ1兆ドルに急増しています。この過剰な対応は、予防的な発行、閉鎖への懸念、そして管理上のタイミングがすべて重なった結果です。 TGAの急上昇は流動性の空白のように働きます。2025年の大半にわたり、この動きはリスク資産を抑制しましたが、経済全体は維持されていました。 2026年を見据えると、TGAは正常化が下がるはずです。財務省は、不必要な財政負担を避けるために、収支を定めた運用範囲に戻す必要があります。流動性を吸い取る代わりに、ドルをシステムに押し戻します。 これに加え、量的緩和期の終了は、過去2年間市場が慣れてきたものとは異なるマクロの状況を示す可能性があります。 財政流動性注入の段階が次の段階かもしれません。