Un obstáculo clave para las criptomonedas podría cambiar finalmente en 2026. La Cuenta General del Tesoro (TGA) ha estado drenando liquidez de forma silenciosa durante todo el año. Originalmente, el Tesoro tenía como objetivo una recarga de 850.000 millones de dólares, pero el saldo ha subido hasta casi 1 billón de dólares. Este exceso surgió por la emisión de precauciones, los temores de cierre y el momento administrativo que se combinaron a la vez. Un pico TGA actúa como un vacío de liquidez. Durante la mayor parte de 2025, esta dinámica limitó los activos de riesgo incluso mientras la economía en general se mantenía firme. De cara a 2026, la TGA debería normalizarse a la baja. El Tesoro tendrá que volver a ajustar el balance hacia su rango operativo declarado para evitar un lastre fiscal innecesario. En lugar de aspirar liquidez, empuja dólares de vuelta al sistema. Esto, junto con el fin del cuarto cuantiarto, podría indicar una configuración macroeconómica diferente a la que los mercados han vivido durante los últimos dos años. La fase de inyección de liquidez fiscal podría ser la siguiente.