Les VCs en pré-amorçage sortent-ils des meilleures affaires en s'appuyant sur des modèles ? Après plus de 70 conversations avec des investisseurs en pré-amorçage ce mois-ci, j'ai remarqué quelque chose qui me dérange. La plupart des VCs en pré-amorçage sont obsédés par le modèle. Ils se vantent de chasser dans les "bons" endroits et d'évaluer les fondateurs pour trouver les mythiques 1%. Mais voici le problème : Comme le capital-risque a plus d'échecs que de succès, la reconnaissance de modèles vous orientera presque toujours vers des raisons de NE PAS investir. Réfléchissez-y. Presque chaque entreprise exceptionnelle a emprunté un chemin qui aurait échoué à la reconnaissance de modèles traditionnelle. Les modèles vous disent ce qui a fonctionné auparavant, pas ce qui fonctionnera ensuite. Plutôt que de demander "est-ce que cela correspond au modèle", la meilleure question est "combien pouvons-nous apprendre, pour combien, et à quelle vitesse ?" Bien sûr, le modèle peut vous aider à trouver l'affaire chaude super compétitive qui vous donne une augmentation rapide et vous fait paraître bien aux yeux des autres investisseurs et des LPs. Mais les rendements de ces affaires correspondent rarement à ce que vous pouvez trouver en vivant dans le monde non-consensuel avec des entreprises qui retournent les cartes efficacement. L'histoire prouve cela encore et encore : La meilleure entreprise formée dans n'importe quelle année calendaire n'existe que rarement dans la catégorie la plus chaude de cette année. Si vous avez une vision à long terme fantastiquement convaincante, et que vous pouvez identifier les 4-5 hypothèses critiques qui déterminent si une idée pourrait devenir une grande entreprise, alors demandez-vous : Pouvez-vous tester ces hypothèses pour 1 $ et 1 jour ? Si oui, vous devriez investir. Bien sûr, cela ne coûte jamais réellement 1 $ et ne prend jamais 1 jour, mais c'est là que l'habileté et l'expérience entrent en jeu. Vous devriez vous pencher sur les startups qui sont efficaces d'un point de vue apprentissage. La vitesse d'apprentissage compte. Le coût d'apprentissage compte. Réaliser des expériences qui génèrent des preuves définitives ou des contre-preuves compte. Les meilleurs investissements sont des idées à fort potentiel non consensuelles que vous pouvez acheter à des prix non consensuels. Les meilleurs investissements passent d'un consensus non consensuel à un consensus sur un seul chèque si les hypothèses clés s'avèrent correctes. L'art du véritable capital-risque en phase précoce consiste à retourner les cartes efficacement, pas à reconnaître de vieux modèles. Ma suggestion : Préoccupez-vous de la vitesse d'apprentissage, pas de la reconnaissance de modèles. Préoccupez-vous de la vision à long terme et de l'efficacité du capital pour réduire les risques des hypothèses fondamentales. La vérité est que les 1% ne se cachent pas à la vue de tous en attendant d'être modélisés. Ils construisent quelque chose que les modèles vous diraient d'éviter. En avant et vers le haut, Fintechjunkie