Suku bunga kripto mungkin tampaknya beroperasi dalam ruang hampa, sebagian besar terputus dari Fed. Ini tidak bisa lebih jauh dari kebenaran. Jika Fed memangkas suku bunga, pasar deposito stablecoin Aave, yang bisa dibilang setara dengan suku bunga bebas risiko, tiba-tiba akan terlihat sangat menarik bagi kumpulan modal besar yang saat ini berada di sela-sela. Ini termasuk modal ritel yang belum pernah menyentuh DeFi. Hal ini dapat mendorong arus masuk TVL besar-besaran, secara efektif bertindak sebagai kuda Troya yang menyalurkan likuiditas non-kripto ke DeFi, mengurangi biaya kredit di semua pasar kripto. Perdagangan dasar juga akan menjadi lebih menarik, mendorong pertumbuhan untuk platform seperti Ethena dan selanjutnya menurunkan biaya leverage untuk modal institusional dan degenerasi. Aset dunia nyata yang ditokenisasi yang terkait dengan produk dengan imbal hasil lebih tinggi, misalnya kredit swasta, akan mendapatkan daya tarik baru, memicu gelombang baru adopsi (dana pasar uang tokenisasi yang merupakan OG RWA akan, pada gilirannya, kehilangan sebagian kilaunya). Yang terpenting, pinjaman tanpa agunan juga akan diuntungkan karena investor mengejar target imbal hasil. Hasilnya: ekspansi kredit yang signifikan yang memiliki implikasi harga besar, terutama untuk alt. 2c saya.