Die Zinssätze im Krypto-Bereich scheinen in einem Vakuum zu operieren, weitgehend losgelöst von der Fed. Das könnte nicht weiter von der Wahrheit entfernt sein. Wenn die Fed die Zinsen senkt, wird der Stablecoin-Einlagenmarkt von Aave, arguably das nächstgelegene Äquivalent zu einem risikofreien Zinssatz im Krypto-Bereich, plötzlich sehr attraktiv für die großen Kapitalpools, die derzeit an der Seitenlinie sitzen. Dazu gehört auch das Einzelhandelskapital, das noch nie mit DeFi in Berührung gekommen ist. Dies könnte massive TVL-Zuflüsse anziehen und effektiv als Trojanisches Pferd fungieren, das nicht-krypto Liquidität in DeFi leitet und die Kreditkosten in allen Krypto-Märkten senkt. Der Basishandel würde ebenfalls attraktiver werden, was das Wachstum von Plattformen wie Ethena ankurbeln und die Kosten für Hebelwirkung sowohl für institutionelles Kapital als auch für Degenerierte weiter senken würde. Tokenisierte reale Vermögenswerte, die an höherverzinsliche Produkte gebunden sind, z.B. private Kredite, würden an neuer Attraktivität gewinnen und eine frische Welle der Akzeptanz auslösen (tokenisierte Geldmarktfonds, die die OG RWA waren, würden wiederum etwas von ihrem Glanz verlieren). Kritisch ist, dass unbesicherte Kredite ebenfalls profitieren würden, da Investoren nach Renditezielen streben. Das Ergebnis: eine signifikante Kreditexpansion, die erhebliche Preisimplikationen hat, insbesondere für Alts. Meine 2 Cent.