关于我们认为这次 Bitcoin 和加密货币周期何时见顶，以及我们是否打破了四年周期的问题， 我们认为四年周期至少延长到了明年年底，甚至可能完全被打破。 加密货币周期通常与宏观经济和流动性周期同步，这通常发生在四年周期内。 然而，这次降息周期进展缓慢且漫长，原因有： 1）经济周期需要时间从疫情的极端状态中恢复正常。 2）尽管名义增长强劲，战争时期的财政赤字仍在持续印刷。 因此，美联储的降息进展缓慢且漫长，仍有进一步的空间。 全球范围内也发生了同样的情况，我们仍处于一个全球降息/流动性宽松周期，这一周期预计将持续到2026年。 在中央银行注入流动性的同时，我们的资产将继续上涨 🚀 这就是延长周期的理由。 然而，整个周期可能已经被打破，加密货币牛市可能需要几年的时间才能展开👀 美国和其他主要经济体正经历其债务和赤字的指数级螺旋上升。 这被高名义利率所加剧（Bessent 和特朗普甚至不试图掩盖他们希望美联储降息以帮助缓解螺旋式赤字的原因）。 这也因增长的债务强度而加重。 也就是说，每单位增长需要更多的债务单位。 维持当前的名义增长水平必然需要增加名义债务的数量。 因此，债务总额与利息成本都在指数级增长——一个恶性循环。 没有任何总统或领导人能够在不接受低增长的情况下减少赤字（例如在英国，“黑洞”在一年内从200亿增长到500亿，尽管有“承诺”要恢复平衡。在美国，Bessent迅速放弃了将赤字恢复到3%的目标，现在依赖增长的奇迹来减少赤字——他们将尝试保持高温 🔥）。 因此，我们可能正处于财政政策高温和货币政策宽松的阶段，以防止整个系统崩溃。 这存在引发主要经济体重大货币危机的真实风险。 最终，货币是这一切的逃生阀。 在最好的情况下，他们设法在市场和公众中维持一定的信心，以防事情剧烈“破裂”。 借用Dalio的话，某种“美丽的贬值”。 在这种情况下，BTC将在接下来的3-5年内相对不受干扰地攀升至100万，而高估的华尔街分析师们将继续错误预测标准普尔指数目标，因为他们没有意识到美元的价值每年都在下降。 在最坏的情况下，我们将面临一场危机，信心消失，控制的幻觉消退，这些经济体的债券市场和货币将受到投机攻击。 他们将印钞以拯救债券市场，几乎别无选择，只能让货币贬值。 在这种情况下，BTC将在接下来的几年内飙升至100万以上。 整个系统需要重置和某种形式的债务大赦。 他们在2008年后以零利率实现了这一点，但疫情引发的通货膨胀现在打乱了这一计划。 因此，他们要么找到将利率恢复到零的方法，要么以其他方式创造性地解决问题（例如重新评估黄金以偿还债务）。 最终，货币贬值的速度将从这里开始指数级增长。 在最好的情况下，这一过程将在数年内复合。 在最坏的情况下，这一过程会突然发生，法定货币将广泛崩溃。 无论如何，很难看出他们如何能在短期内正常化利率并减少系统流动性，概率是他们需要注入指数级的流动性以维持系统的运转。 因此，BTC周期可能不仅被延长，而且完全被打破，BTC可能比我们预期的更快实现其最终的牛市命运。