Fomos questionados sobre quando achamos que este ciclo do Bitcoin e das criptomoedas atinge o pico e se quebrámos o ciclo de 4 anos. Acreditamos que o ciclo de 4 anos foi pelo menos estendido até ao final do próximo ano, se não completamente quebrado. O ciclo das criptomoedas normalmente sincroniza com o ciclo macroeconómico e de liquidez, que geralmente ocorre ao longo de um período de 4 anos. No entanto, este ciclo de cortes de taxas tem sido lento e prolongado devido a: 1) O ciclo económico a demorar a normalizar-se após os extremos da covid. 2) A impressão contínua de défices fiscais em níveis de guerra, apesar do forte crescimento nominal. Os cortes de taxas do Fed têm, consequentemente, sido lentos e prolongados e ainda têm um longo caminho a percorrer. O mesmo está a acontecer globalmente e permanecemos num ciclo global de cortes de taxas/afrouxamento de liquidez que está previsto para se prolongar bem até 2026. Enquanto os bancos centrais estão a injetar liquidez, as nossas bolsas continuarão a bombar 🚀 Esse é o caso para um ciclo prolongado. No entanto, é possível que todo o ciclo tenha sido quebrado e que o rali das criptomoedas possa ter alguns ANOS para se desenrolar👀 Os EUA e outras grandes economias estão a testemunhar uma espiral exponencial na sua dívida e défices. Isto é exacerbado pelas altas taxas nominais (Bessent e Trump nem estão a tentar esconder que é por isso que querem cortes nas taxas do Fed para ajudar a temperar o défice em espiral). É também agravado por uma crescente intensidade da dívida em relação ao crescimento. Ou seja, requer mais unidades de dívida para cada unidade de crescimento. Sustentar os níveis atuais de crescimento nominal requer necessariamente quantidades crescentes de dívida nominal. Assim, tanto a pilha de dívida está a crescer exponencialmente como o custo dos juros - um círculo vicioso. Nenhum presidente ou líder pode entrar e reduzir o défice sem aceitar um crescimento mais baixo (veja no Reino Unido o "buraco negro" a crescer de 20 bilhões para 50 bilhões em um ano, apesar das "promessas" de trazê-lo de volta ao equilíbrio. Nos EUA, Bessent rapidamente desistiu do objetivo de reduzir os défices para 3% e agora está a confiar no milagre do crescimento para reduzir o défice - eles vão tentar mantê-lo quente 🔥). Portanto, estamos potencialmente naquela fase em que a política fiscal está quente e a política monetária é fácil, num ciclo contínuo para evitar o colapso de todo o sistema. Há um risco real de que isso desencadeie uma grande crise monetária em grandes economias. Em última análise, a moeda é a válvula de escape em tudo isso. No melhor dos casos, eles conseguem manter um nível de confiança nos mercados e no público de que as coisas não "quebram" dramaticamente. Parafraseando Dalio, uma espécie de "degradação bonita". Nesse cenário, o BTC sobe para 1 milhão relativamente ininterrupto ao longo dos próximos 3-5 anos e os analistas de Wall Street supervalorizados continuam a errar nas metas do S&P porque não percebem que o valor do dólar está a cair a cada ano. No pior dos casos, temos uma crise onde a confiança desaparece, a ilusão de controle se desvanece e o mercado de obrigações e as moedas dessas economias são alvo de ataques especulativos. Eles vão imprimir dinheiro para salvar o mercado de obrigações e não terão outra escolha senão deixar a moeda ir. Nesse cenário, o BTC pode alcançar 10 milhões ou mais nos próximos anos. Todo o sistema precisa de um reinício e alguma forma de jubileu da dívida. Eles conseguiram isso com taxas zero após 2008, mas a inflação induzida pela Covid agora estragou isso. Portanto, ou encontram uma maneira de trazer as taxas de volta a zero ou se tornam criativos de outras maneiras (como reavaliar o ouro para pagar a dívida). Em última análise, o ritmo da degradação da moeda cresce exponencialmente a partir daqui. No melhor dos casos, isso se acumula ao longo de vários anos. No pior dos casos, acontece tudo de uma vez e há um colapso amplo da moeda fiduciária. De qualquer forma, é difícil ver como eles podem normalizar as taxas e reduzir a liquidez do sistema em breve, e as probabilidades são de que precisam injetar quantidades exponenciais de liquidez para manter o sistema vivo. O ciclo do BTC pode, portanto, não apenas ser estendido, mas quebrado completamente e o BTC pode estar prestes a realizar seu destino bullish final mais rapidamente do que até nós antecipamos.