Se nos ha preguntado cuándo creemos que alcanzará su punto máximo este ciclo de Bitcoin y criptomonedas y si hemos roto el ciclo de 4 años. Creemos que el ciclo de 4 años se ha extendido al menos hasta finales del próximo año, si no se ha roto por completo. El ciclo de criptomonedas típicamente se sincroniza con el ciclo macroeconómico y de liquidez, que generalmente ocurre en un período de 4 años. Sin embargo, este ciclo de recortes de tasas ha sido lento y prolongado debido a: 1) El ciclo económico que tarda en normalizarse tras los extremos del covid. 2) La continua impresión de déficits fiscales a niveles de guerra a pesar del fuerte crecimiento nominal. Los recortes de tasas de la Fed, en consecuencia, han sido lentos y prolongados y aún tienen camino por recorrer. Lo mismo está sucediendo a nivel global y seguimos en un ciclo global de recortes de tasas/aflojamiento de liquidez que se prevé que continúe bien hasta 2026. Mientras los bancos centrales estén inyectando liquidez, nuestras carteras seguirán creciendo 🚀 Ese es el caso para un ciclo extendido. Sin embargo, es posible que todo el ciclo se haya roto y que el mercado alcista de criptomonedas podría tener unos AÑOS para desarrollarse 👀 Los EE. UU. y otras economías importantes están presenciando una espiral exponencial en su deuda y déficits. Esto se agrava por las altas tasas nominales (Bessent y Trump ni siquiera intentan ocultar que por eso quieren recortes de tasas de la Fed para ayudar a moderar el déficit en espiral). También se ve agravado por una creciente intensidad de deuda en el crecimiento. Es decir, se requieren más unidades de deuda por cada unidad de crecimiento. Sostener los niveles actuales de crecimiento nominal necesariamente requiere cantidades crecientes de deuda nominal. Así que tanto la carga de deuda está creciendo exponencialmente junto con el costo de los intereses: un círculo vicioso. Ningún presidente o líder puede venir y reducir el déficit sin aceptar un menor crecimiento (ver en el Reino Unido el "agujero negro" creciendo de 20 mil millones a 50 mil millones en un año a pesar de las "promesas" de equilibrarlo. En EE. UU., Bessent rápidamente abandonó el objetivo de llevar los déficits de vuelta al 3% y ahora confía en el milagro del crecimiento para reducir el déficit: van a intentar mantenerlo caliente 🔥). Por lo tanto, estamos potencialmente en esa etapa donde la política fiscal se mantiene activa y la política monetaria es fácil en un ciclo continuo para evitar que todo el sistema colapse. Hay un riesgo real de que esto desencadene una crisis monetaria importante en las principales economías. En última instancia, la moneda es la válvula de escape en todo esto. En el mejor de los casos, logran mantener un nivel de confianza en los mercados y el público de que las cosas no "se rompan" drásticamente. Parafraseando a Dalio, una especie de "devaluación hermosa". En ese escenario, BTC escalará a 1 millón relativamente sin interrupciones en los próximos 3-5 años y los analistas de Wall Street sobrepagados seguirán equivocándose en sus objetivos del S&P porque no se dan cuenta de que el valor del dólar está cayendo cada año. En el peor de los casos, tenemos una crisis donde la confianza desaparece, la ilusión de control se desvanece y el mercado de bonos y las monedas de estas economías son objeto de ataques especulativos. Imprimirán dinero para salvar el mercado de bonos y no tendrán más remedio que dejar que la moneda se deprecie. En este escenario, BTC podría alcanzar los 10 millones o más en los próximos años. Todo el sistema necesita un reinicio y alguna forma de jubileo de deuda. Lo lograron con tasas cero después de 2008, pero la inflación inducida por el Covid ha arruinado eso. Por lo tanto, o encuentran una manera de llevar las tasas de vuelta a cero o se vuelven creativos de otras maneras (como revaluar el oro para pagar la deuda). En última instancia, la velocidad de la devaluación de la moneda crece exponencialmente desde aquí. En el mejor de los casos, se acumula durante varios años. En el peor de los casos, sucede todo de una vez y hay un colapso generalizado de la moneda fiduciaria. De cualquier manera, es difícil ver cómo pueden normalizar las tasas y reducir la liquidez del sistema en el corto plazo, y las probabilidades son que necesitan inyectar cantidades exponenciales de liquidez para mantener el sistema vivo. Por lo tanto, el ciclo de BTC puede no solo estar extendido, sino completamente roto y BTC podría estar destinado a realizar su destino alcista final más rápidamente de lo que incluso anticipamos.