Byliśmy pytani, kiedy myślimy, że ten cykl Bitcoin i kryptowalut osiągnie szczyt i czy złamaliśmy 4-letni cykl. Uważamy, że 4-letni cykl został przynajmniej wydłużony do końca przyszłego roku, jeśli nie został całkowicie złamany. Cykl kryptowalut zazwyczaj synchronizuje się z cyklem makroekonomicznym i cyklem płynności, który zazwyczaj trwa przez okres 4 lat. Jednakże, cykl obniżania stóp procentowych był powolny i rozciągnięty z powodu: 1) Czasu potrzebnego na normalizację cyklu gospodarczego po ekstremach związanych z COVID. 2) Kontynuacji drukowania deficytów fiskalnych na poziomie wojennym pomimo silnego nominalnego wzrostu. Obniżki stóp procentowych przez Fed były zatem powolne i rozciągnięte i mają jeszcze daleko do końca. To samo dzieje się na całym świecie i pozostajemy w globalnym cyklu obniżania stóp procentowych/łagodzenia płynności, który ma trwać aż do 2026 roku. Podczas gdy banki centralne pompują płynność, nasze torby będą nadal rosnąć 🚀 To jest argument za wydłużonym cyklem. Jednak możliwe, że cały cykl został złamany i hossa kryptowalutowa może trwać jeszcze przez kilka LAT 👀. USA i inne główne gospodarki są świadkami wykładniczej spirali swojego zadłużenia i deficytów. To jest zaostrzone przez wysokie nominalne stopy procentowe (Bessent i Trump nawet nie próbują ukrywać, że to dlatego chcą obniżek stóp Fed, aby pomóc w temperowaniu spirali deficytu). To jest również potęgowane przez rosnącą intensywność zadłużenia wzrostu. To znaczy, że wymaga więcej jednostek zadłużenia na każdą jednostkę wzrostu. Utrzymanie obecnych poziomów nominalnego wzrostu wymaga koniecznie zwiększania ilości nominalnego zadłużenia. Zatem zarówno zadłużenie rośnie wykładniczo, jak i koszty odsetek - błędne koło. Żaden prezydent ani lider nie może przyjść i zmniejszyć deficytu bez akceptacji niższego wzrostu (patrz w Wielkiej Brytanii „czarna dziura” rosnąca z 20 miliardów do 50 miliardów w ciągu roku pomimo „obietnic” przywrócenia równowagi. W USA Bessent szybko zrezygnował z celu przywrócenia deficytów do 3% i teraz polega na cudzie wzrostu, aby zmniejszyć deficyt - będą próbowali utrzymać go na wysokim poziomie 🔥). Dlatego potencjalnie jesteśmy na etapie, w którym fiskalna polityka jest luźna, a polityka monetarna łatwa w ciągłym cyklu, aby zapobiec całkowitemu załamaniu systemu. Istnieje realne ryzyko, że to wywoła poważny kryzys walutowy w głównych gospodarkach. Ostatecznie waluta jest zaworem bezpieczeństwa w tym wszystkim. W najlepszym przypadku udaje im się utrzymać poziom zaufania na rynkach i wśród społeczeństwa, że rzeczy nie „łamią się” dramatycznie. Aby sparafrazować Dalio, rodzaj „pięknego dewaluowania”. W tym scenariuszu BTC wspina się do 1 miliona stosunkowo nieprzerwanie przez następne 3-5 lat, a przepłaceni analitycy Wall Street wciąż mylą cele S&P, ponieważ nie zdają sobie sprawy, że wartość dolara spada z każdym rokiem. W najgorszym przypadku mamy kryzys, w którym zaufanie znika, iluzja kontroli zanika, a rynek obligacji i waluty tych gospodarek stają się celem spekulacyjnym. Będą drukować pieniądze, aby uratować rynek obligacji i nie będą mieli innego wyboru, jak pozwolić walucie upaść. W tym scenariuszu BTC osiąga 10 milionów+ w ciągu następnych kilku lat. Cały system potrzebuje resetu i jakiejś formy jubileuszu zadłużenia. Udało im się to z zerowymi stopami po 2008 roku, ale inflacja wywołana COVID teraz to wszystko zepsuła. Dlatego albo znajdą sposób, aby przywrócić stopy do zera, albo będą musieli być kreatywni w inny sposób (na przykład poprzez przewartościowanie złota, aby spłacić dług). Ostatecznie tempo dewaluacji waluty rośnie wykładniczo od tego momentu. W najlepszym przypadku kumuluje się przez kilka lat. W najgorszym przypadku dzieje się to wszystko naraz i następuje szeroki upadek waluty fiducjarnej. Tak czy inaczej, trudno jest zobaczyć, jak mogą znormalizować stopy i zmniejszyć płynność systemu w najbliższym czasie, a prawdopodobieństwa wskazują, że muszą wstrzyknąć wykładnicze ilości płynności, aby utrzymać system przy życiu. Cykl BTC może zatem nie tylko zostać wydłużony, ale całkowicie złamany, a BTC może być gotowe, aby szybciej zrealizować swoje ostateczne bycze przeznaczenie, niż się spodziewaliśmy.