С момента запуска Liquid Leverage от @ethena_labs, его принятие было просто взрывным, более $1.5B притоков за считанные недели, темп, который установил новые рекорды для продуктов Ethena. В основе этого роста лежит синергия Pendle–Aave: - Пользователи разделяют sUSDe на фиксированные доходные PT на Pendle. - Эти PT затем используются в качестве залога на Aave для заимствования большего количества, что позволяет создавать рекурсивные петли. Эта структура превращает sUSDe в капиталоэффективный механизм, сочетая фиксированный доход с кредитным плечом так, как это еще не было видно в DeFi. Влияние уже видно - предложение USDe превысило $11B ATH, при этом Liquid Leverage теперь выступает в качестве основного драйвера "открытия предложения" на денежном рынке. Чтобы управлять этим быстрым ростом, Ethena пересмотрела стимулы при запуске: - Базовые множители вознаграждений USDe на Aave и других денежных рынках были установлены на уровне 5x. - Для пользователей, создающих петли с PT sUSDe, одновременно удерживая сторону YT, множители также были снижены до 5x, что ограничивает чрезмерное фермерство и согласует вознаграждения с устойчивым ростом. + Более того, @SiloFinance вмешался, чтобы расширить эту стратегию. Его функция Auto-Leverage теперь поддерживает PT @pendle_fi (включая PT-sUSDe), увеличивая доходность с ~12.4% фиксированной APY до ~70% чистой APR с автоматизированными петлями. Это устраняет ручное трение и открывает стратегии Liquid Leverage для более широкого круга пользователей. В совокупности, Liquid Leverage не требовал основного редизайна, вместо этого он рос за счет масштабирования интеграций и пересмотра стимулов. Сегодня он является краеугольным камнем DeFi-экосистемы Ethena стоимостью более $7B, закрепляя текущий бум доходности и изменяя то, как работает стабильное кредитное плечо в сети.