Desde que @ethena_labs lançou o Liquid Leverage, a adoção tem sido nada menos que explosiva, com mais de $1,5B em entradas em poucas semanas, um ritmo que estabeleceu novos recordes para os produtos da Ethena. No cerne desse crescimento está a sinergia de looping Pendle–Aave: - Os usuários dividem sUSDe em PTs de rendimento fixo no Pendle. - Esses PTs são então colateralizados no Aave para emprestar mais, permitindo o looping recursivo. Essa estrutura transforma sUSDe em um motor eficiente em capital, combinando renda fixa com alavancagem de uma maneira que o DeFi ainda não tinha visto antes. O impacto já é visível - a oferta de USDe ultrapassou $11B ATH, com o Liquid Leverage agora atuando como um dos principais motores de "descoberta de oferta" nos mercados monetários. Para gerenciar essa rápida escala, a Ethena recalibrou os incentivos no lançamento: - Os multiplicadores de recompensa base de USDe no Aave e em outros mercados monetários foram definidos para 5x. - Para os usuários que fazem looping de PTs de sUSDe enquanto também mantêm o lado YT, os multiplicadores também foram reduzidos para 5x, limitando a super-exploração e alinhando as recompensas com um crescimento sustentável. + Além disso, @SiloFinance interveio para estender essa estratégia. Seu recurso Auto-Leverage agora suporta PTs do @pendle_fi (incluindo PT-sUSDe), elevando os rendimentos de ~12,4% APY fixo para ~70% APR líquido com loops automatizados. Isso remove a fricção manual e abre as estratégias de Liquid Leverage para um conjunto mais amplo de usuários. Juntas, as estratégias de Liquid Leverage não exigiram um redesenho central; em vez disso, cresceram através de integrações em escala e recalibração de incentivos. Hoje, ela se destaca como uma pedra angular do ecossistema DeFi da Ethena, que ultrapassa $7B, ancorando o atual boom de rendimento e reformulando como a alavancagem apoiada por stablecoins funciona na blockchain.