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Depuis le lancement de Liquid Leverage par @ethena_labs, l'adoption a été explosive, avec plus de 1,5 milliard de dollars d'entrées en quelques semaines, un rythme qui a établi de nouveaux records pour les produits Ethena.
Au cœur de cette croissance se trouve la synergie de bouclage Pendle–Aave :
- Les utilisateurs divisent sUSDe en PT à rendement fixe sur Pendle.
- Ces PT sont ensuite utilisés comme garantie sur Aave pour emprunter davantage, permettant un bouclage récursif.
Cette structure transforme sUSDe en un moteur d'efficacité du capital, combinant revenu fixe et effet de levier d'une manière que la DeFi n'a pas vraiment vue auparavant.
L'impact est déjà visible : l'offre de USDe a dépassé les 11 milliards de dollars, un ATH, Liquid Leverage agissant désormais comme un moteur majeur de "découverte de l'offre" à travers les marchés monétaires.
Pour gérer cette échelle rapide, Ethena a recalibré les incitations au lancement :
- Les multiplicateurs de récompense de base USDe sur Aave et d'autres marchés monétaires ont été fixés à 5x.
- Pour les utilisateurs bouclant les PT sUSDe tout en maintenant également le côté YT, les multiplicateurs ont également été réduits à 5x, limitant le sur-farming et alignant les récompenses avec une croissance durable.
+ De plus,
@SiloFinance est intervenu pour étendre cette stratégie. Sa fonctionnalité Auto-Leverage prend désormais en charge les PT @pendle_fi (y compris PT-sUSDe), poussant les rendements d'environ 12,4 % APY fixe jusqu'à environ 70 % APR net avec des boucles automatisées.
Cela élimine les frictions manuelles et ouvre les stratégies Liquid Leverage à un plus large éventail d'utilisateurs.
Ensemble, Liquid Leverage n'a pas nécessité de redéfinition fondamentale ; au lieu de cela, il a grandi grâce à des intégrations à grande échelle et à un recalibrage des incitations. Aujourd'hui, il se dresse comme une pierre angulaire de l'écosystème DeFi d'Ethena de plus de 7 milliards de dollars, ancrant le boom des rendements en cours et redéfinissant la manière dont le levier soutenu par des actifs stables fonctionne sur la chaîne.

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