Da quando @ethena_labs ha lanciato Liquid Leverage, l'adozione è stata esplosiva, con oltre 1,5 miliardi di dollari in afflussi nel giro di poche settimane, un ritmo che ha stabilito nuovi record per i prodotti Ethena. Al centro di questa crescita c'è la sinergia Pendle–Aave: - Gli utenti dividono sUSDe in PT a rendimento fisso su Pendle. - Questi PT vengono poi collateralizzati su Aave per prendere in prestito di più, abilitando il looping ricorsivo. Questa struttura trasforma sUSDe in un motore di capitale efficiente, combinando reddito fisso con leva in un modo che DeFi non ha mai realmente visto prima. L'impatto è già visibile: l'offerta di USDe ha superato gli 11 miliardi di dollari di ATH, con Liquid Leverage che ora funge da principale motore di "scoperta dell'offerta" nei mercati monetari. Per gestire questa rapida crescita, Ethena ha ricalibrato gli incentivi al lancio: - I moltiplicatori di ricompensa base USDe su Aave e altri mercati monetari sono stati impostati a 5x. - Per gli utenti che fanno looping dei PT sUSDe mentre detengono anche il lato YT, i moltiplicatori sono stati ridotti a 5x, limitando l'over-farming e allineando le ricompense con una crescita sostenibile. + Inoltre, @SiloFinance è intervenuta per estendere questa strategia. La sua funzione Auto-Leverage ora supporta i PT di @pendle_fi (inclusi i PT-sUSDe), portando i rendimenti da ~12,4% APY fisso fino a ~70% APR netto con loop automatizzati. Rimuove l'attrito manuale e apre le strategie di Liquid Leverage a un insieme più ampio di utenti. Nel complesso, Liquid Leverage non ha richiesto una riprogettazione fondamentale; piuttosto, è cresciuto attraverso integrazioni scalabili e ricalibrazione degli incentivi. Oggi, rappresenta una pietra miliare dell'ecosistema DeFi di Ethena da oltre 7 miliardi di dollari, ancorando il boom dei rendimenti in corso e rimodellando il funzionamento della leva supportata da stablecoin on-chain.