Мне понравилоcь новое интервью Сэйлора сегодня. С тех пор как произошел бум и крах компаний с казной Bitcoin, было много ленивой критики компаний с казной Bitcoin от биткойнеров. Что иронично, потому что большая часть критики исходит с точки зрения высокого временного предпочтения, чего биткойнеры, как правило, не имеют :) Я думаю, что Дэнни и Сэйлор немного не поняли друг друга, но суть аргумента Сэйлора совершенно верна, и он справедливо выступал за переориентацию внимания на компании, которые не держат Bitcoin. Мы видели, как некоторые из этих компаний с казной торговались по огромным мультипликаторам (по крайней мере, относительно того, что мы видели раньше), произошла естественная рыночная коррекция, и затем группа биткойнеров отключила свои мозги и выбросила ребенка с водой. Сейчас должно быть очевидно, что цена акций не всегда отражает их фундаментальные показатели, именно поэтому существуют неправильные оценки и почему консенсус никогда не формируется, и почему некоторые люди зарабатывают деньги, а некоторые теряют. Я думаю, хорошей аналогией будет сравнение мании с пузырем доткомов. Акции, которые в значительной степени поддерживались розничными инвесторами во время фазы хайпа. Хотите краткий обзор того, что произошло во время краха доткомов? Акции Amazon упали на -94%. Intel упали на -72%. Apple упали на -65%. Microsoft упали на -60%. Эти компании не восстанавливались в течение ГОДОВ, и все же они изменили мир в корне. Я вижу, как возникает критика, которая спрашивает: "Действительно ли эти компании можно сравнить с BTC TCs?" Почему бы и нет? Разве идея монетизации лучшей формы капитала не является самой большой идеей во всей финансовой сфере? Разве стратегия не революционизирует фиксированный доход прямо сейчас? Знаете, идея на $300 триллионов? Strive участвует, Metaplanet участвует. Безусловно, будет еще больше. Разве действительно есть место только для 200 компаний, которые будут держать золото? Почему это должно быть иначе для Bitcoin? Меня продолжает удивлять когнитивный диссонанс у биткойнеров, которые могут смотреть на компанию с тысячами Bitcoin на балансе и думать, что она обречена. Даже если вы возьмете компанию, которая пережила плохой спад, она торгуется ниже NAV, и вы предполагаете нулевое расширение мультипликатора, разумная доходность Bitcoin означает, что вы выберетесь из ямы довольно быстро. Если вы биткойнер и верите, что Bitcoin будет стоить $1 миллион, поздравляю: вы верите, что небольшая веб-дизайнерская компания из Великобритании добавит $2.5 миллиарда долларов к своему балансу отсюда. И это при условии, что они никогда больше не купят Bitcoin, конечно. И нулевое предположение о каком-либо другом расширении мультипликатора. Рассматривать эти компании как провалившиеся, как будто это предопределенное заключение, является серьезной ошибкой, и это действительно показывает отсутствие критического мышления. PIPE-раскрытия добавили к плохому восприятию, и значительное количество этих компаний было с кредитным плечом перед четвертым кварталом, когда мы всегда видели производительность BTC в рамках традиционной циклической структуры. Они просто были с кредитным плечом в неподходящее время, и если бы Bitcoin двигался, как всегда, история в конце 2025 года была бы совершенно другой. Существует слишком много племенной негативности по отношению к людям, строящим на переднем крае, и, откровенно говоря, мы как сообщество должны делать гораздо лучше, чем просто публиковать красные графики и смеяться, в то время как мы взаимно оптимистичны по поводу актива, который они покупают.

Трамп не блефует. ОН ДЕЙСТВИТЕЛЬНО хочет, чтобы этот парень ушел как можно скорее до промежуточных выборов. Это в сочетании с тем, что банковское лобби начинает бороться за ограничения Закона о ЯСНОСТИ, действительно придаёт вес теориям о том, что Трамп и его подобные возглавляют принятие стейблкоинов, чтобы минимизировать контролирующую силу традиционной банковской системы.

Это классный график, который поделился Пьер. Он в основном отслеживает, как долго экономически значимые монеты оставались нетронутыми. Растущий возраст со временем означает, что крупные держатели выбирают сохранять и не торговать. Это означает, что убежденность растет со временем, а не спекуляция. Мы знаем, что краткосрочные трейдеры постоянно обменивают монеты. Долгосрочные хранители этого не делают. Когда медианный возраст растет на протяжении лет, это сигнализирует о том, что капитал с самой сильной убежденностью отказывается от ликвидности. По мере роста взвешенного по стоимости возраста, эффективное обращение сокращается, усиливая ценовые колебания, когда появляется предельный спрос! УДИВИТЕЛЬНО! Все, что вам нужно сделать, это ЖДАТЬ, ребята!