1/ 2023年11月5日、私は2022年にバリー・シルバートの暗号帝国の至宝の1つであるジェネシスが崩壊した理由を説明する、最も長く、最も広く読まれているTwitterスレッド(47ツイート/2m+ビュー)を投稿しました。この話には大きな展開がありました。 🧵

2/ スレッドを投稿した時点では、公開されている事実 (@DCGco や @BarrySilbert に対する@NewYorkStateAG訴訟など) からストーリーをつなぎ合わせる必要がありましたが、詳細の多く、特に舞台裏で何が起こっているのかは謎のままでした。

3/ これらの詳細の多くは現在公開されており、主張されている事実は、2023 年後半にスレッドを書いたときに想像していたよりも衝撃的です。コーヒーを飲み、座りやすい場所を見つけて、ジェネシス崩壊の舞台裏を学ぶ準備をしましょう。👇

4/ 5月19日、ジェネシス・エステートは、ジェネシスの債権者を代表して、デラウェア州衡平法廷に@BarrySilbert、@DCGco、@michaelmoro、およびさまざまなDCG内部関係者に対して訴訟を起こした。これには、シルバート氏らによる詐欺と受託者義務違反の重大な申し立てが含まれている。

5/ コモンローの訴状には、シルバートと彼の内部関係者が、詐欺と自己取引の壮大なキャンペーンの後、ジェネシスを無謀に運営し、搾取し、破産させた経緯が記載されています。

6/ 訴状によると、シルバート氏と彼のインサイダーのネットワークは、遅くとも2021年12月31日までにジェネシスが破産していることを知っていたが、自分たちの利益のために会社を運営し続け、最終的に1年余り後にジェネシスを破産させた。

7/ 2015年、バリー・シルバートは暗号通貨貸付会社としてジェネシスを立ち上げました。彼は、ジェネシスを、暗号通貨の預金に対して現物で固定金利を支払う一方で、それらの暗号通貨を借り手に貸し出す安全な(後に「優良」と呼ばれる)貸付プラットフォームとして売り込みました。

8/しかし、ジェネシスは決して安全ではありませんでした。訴状では、ローン引受管理があったとしてもほとんどなく、担保基準が不十分で、ローン損失準備金が著しく不十分だったと主張している。

9/ 事実上、ジェネシスはシルバートがグレースケールなどの他のビジネス、そして最終的には自分自身に利益を生み出すために展開した「他人のお金」のプールでした。

10/ 訴状には、21年と22年の数十のDCG内部文書が記載されており、ジェネシスがDCGの「事実上の財務省」であり、シルバートとその支持者がDCGとジェネシスを単一の企業として運営していたことを舞台裏で認めていることが明らかになっている。

11/ 言い換えれば、ジェネシスはDCGの「分身」とされるものだった。2つの事業体間の企業分離(親の責任を回避するための法的要件)という考えは、完全にフィクションでした。シルバートとDCGは自分たちの目的のためにジェネシスを支配した。

12/ シルバートは、DCGがジェネシスから借りることを、単に「あるポケットから別のポケットへ」お金を移動させるだけだとさえ言及した。そして被告たちは自分たちの違法行為の影響を知っていた。

13/ 避けられないジェネシスの破産のずっと前から、DCGのCFOは、将来の原告が次のことを主張することに成功するだろうと予測@MichaelKraines。

14/ クレイネスは、ジェネシスが破産した場合の「もしも」シナリオについてさえ説明しました。

15/ 2021年、DCGの指示により、ジェネシスの融資活動は劇的に成長し、その年は1,300億ドル以上の融資を行い、前年比587%の成長を遂げました。融資は、スリーアローズ・キャピタルとアラメダ・リサーチの2つのカウンターパーティのみに高度に集中していた。

16. Three Arrows CapitalもAlameda Researchも信用に値せず、今日では両社とも破産している。ジェネシスは、流動性資産でローンを過剰に担保することで厳格な貸付基準を使用する代わりに、簡単には売れない担保を受け入れました(それぞれGBTCとFTT)

17/ ジェネシスの無謀な融資活動は、DCGのより広範な目標に貢献したとされています。 1. シルバートのもう一つの至宝であるグレースケールとその主力製品であるGBTCに直接利益をもたらした。 たとえば、3AC と Alameda は GBTC をローンの担保として転記することを許可され (Genesis は簡単に売却できなかったにもかかわらず)、借りた Genesis 資金を使用してビットコインを Grayscale の GBTC ファンドに永久に送金し、運用資産に永久に 2% の手数料を請求することで Silbert のために資金を鋳造しました。 2. DCGおよび関連事業体に数億ドルの無担保または担保不足の融資を提供し、DCGグループ自体を市場外の優遇条件でジェネシスの第3位の取引相手にしました。

18/ DCGは、ジェネシスが発言権を持たないDCGとその関連会社への企業間融資を通じて、またグレイスケールとグレースケール・トラストを成長させるために設計されたリスクの高い融資慣行を義務付けることで、ジェネシスの利益がDCGに確実に流れるようにした。苦情は、この流れを示しています。

19/ DCG自身も、ジェネシスの融資プログラムがリスク管理の観点から「盲目的に飛んでいる」ことを社内で認めている。ジェネシスのローン帳簿は、いくつかのリスクの高い取引相手にも集中していました。

20/ 訴状は、シルバートと彼の内部関係者が自分たちの不正行為に気づいていたという豊富な証拠を提供しますが、彼らの認識は単なる内部的なものではありませんでした。DCGは2021年には、リスク評価のために評判の良い外部の第三者コンサルタントを雇いました。

21/ ジェネシスの評価に続いて、DCGは、企業に重大なリスクをもたらすジェネシスの主要なリスク管理の欠陥について警告されました。 - 「限られた能力...総リスクを分析する」 - 「[l]arge濃度...[ジェネシス]ポートフォリオ内で、債務不履行の場合に「事業を壊す」シナリオにつながるだろう」と述べた。 「いや...予期せぬ損失に対する資本の管理。」

22/ しかし、訴状によると、DCGは推奨される慎重なリスク管理を一切実施しないか、ジェネシスでローン損失準備金を増やすことを選択した。 ジェネシスの構造により、DCGとシルバートはほとんどリスクなしで利益を得ることができましたが、ジェネシスは大きなリスクにさらされました。

23/ DCGの準拠した駒であるジェネシスの元「CEO」モロは、DCGがジェネシスを盗むことを傍観し、許可したが、訴状によると、シルバート氏に反対したり、DCGの入札を拒否したりしたジェネシスの従業員は解雇され、シルバート氏の業界における影響力のある怒りに直面したため、これは驚くべきことではない。

24/ DCGによるジェネシスの資産と融資プラットフォームの継続的な悪用により、ジェネシスが低迷するまでにそう長くはかからなかった。

25/ 2022年5月、TerraUSDとLUNAが破綻。翌月、3ACは破綻した。適切なリスク管理がなかったため(DCGはそれを導入するようにアドバイスされていました)、ジェネシスのバランスシートに11億ドルの穴が残りました。

26/ 市場の混乱により、ジェネシスの最大の貸し手であるジェミニとビトバボは、顧客の資産を引き揚げると質問し始め、脅迫しました。

27/ シルバートはジェネシスの貯金箱に影響を与えるつもりはなく、ジェネシスの危機を貸し手から隠すために介入した。彼は個人的に、訴状に記載されているいくつかの潜在的なシナリオを考案しました。

29/ DCGは、ジェネシスが「通常通りのビジネス」を運営しており、強固な流動性、高い資本、そして「強力なバランスシート」を持っているというシルバートの党の方針を含む、論点を準備し、一般の人々に虚偽表示を口述した。

30/ DCGは、3ACの破綻を受けてジェネシスの財務状況に関する質問に答える際に、ジェネシスの従業員にシルバートのセリフを顧客に暗唱するよう要求したとされている。シルバートはまた、個人アカウントを使用してジェネシスからの誤解を招くツイートを増幅させました。

31/ これらのDCGスクリプトの虚偽は、GeminiやBitvavoを含む既存の顧客、取引相手、貸し手が、貴重な暗号通貨と法定通貨をGenesisプラットフォームに保持することを奨励するために設計されました。また、ジェネシスへの新規顧客の誘導にも役立ちました。

32/ その間ずっと、シルバート、シルバートの弟アラン、DCGの投資銀行デュセラ、シルバートの長年の友人でデュセラのCEOであるクレイマー、その他のDCGの支持者は、ジェネシスから独自の法定通貨と暗号資産を引き出しました。

33/ 訴状によると、シルバート氏と他のDCG内部関係者は、この余波から身を守った後、多数の詐欺容疑を画策したという。あるスキームが他のスキームよりも際立っています。

34/ 2022年6月30日、ジェネシスの帳簿が決まると、DCGはジェネシスに約束手形と称するものを発行し、それに従ってDCGは10年以内にジェネシスに11億ドル(1%の利息)を支払い、2032年まで支払い期限を支払わないことを約束した。

35/言い換えれば、DCGは、ジェネシスが11億ドルの新たな資本を受け取ったと債権者を納得させるメカニズムを作り出したが、実際には約束手形は新たな流動性を提供しておらず、ジェネシスの根本的な破産に対処していなかった。多くの債権者がこの罠に引っかかり、ジェネシスにより多くの資本を貸し付けたり、初めて彼らに融資を行ったりしました。

36/ 2022年9月、DCGはジェネシスの顧客をさらに誤解させるために設計された別のジェネシスの貸借対照表のトリックを画策しました。DCGはジェネシスに、DCGの関連会社から1億ドル相当の仮想通貨ローンを満期前に返済させました。

37/ - DCGの関連会社が配当分配の形でDCGに同じ1億ドルの暗号通貨を支払ったこと。DCGは、株式注入とされるものとして、同じ1億ドルの暗号通貨をジェネシスに寄付した。

38/ この往復取引はジェネシスの流動性ポジションを改善するのに何の役にも立ちませんでしたが、ジェミニとビットバボに、DCGがジェネシスに切望されている追加の流動性を提供するために介入していると誤解させました。その結果、どちらも資金を引き出さなかった。

39/ DCGによるジェネシスの利己的な管理ミスにより、ジェネシスは2022年秋までに非常に脆弱な立場に置かれた。終わりは近づいていた。2022年11月11日にアラメダの姉妹会社であるFTXが破綻したとき、貸し手はジェネシスから融資を呼び始めました。

40/ ジェネシスのアラメダへのエクスポージャーと、3ACの破綻による貸借対照表の11億ドルの穴、およびDCGへの数億ドルのローン残高により、ジェネシスには希望が残っていませんでした。

41/ 2022年11月16日までに、ジェネシスでは債権者の引き出しが一時停止されました。そして2023年1月19日、ジェネシスは破産の申立てをしました。

42/ あるジェネシスの従業員が適切に述べたように、DCGは2022年にジェネシスを存続させた。[創世記]を支えて、安定しているという印象を与え、そこから現金を引き出すために借りるのです。」

43/ つい一ヶ月前、@RaoulGMIとのインタビューで、シルバートは「私たちはジェネシスの活動についてあまり可視性を持っていなかったが、それが来るとは予想していなかった」と信じられないほど述べた。訴状の主張は、シルバートがラウル・パルとのインタビューで示唆したよりもはるかに多くのことを知っていたことを示している。

@RaoulGMI 44/ジェネシスの遺産が提出した2番目の「敵対者訴状」は、ジェネシスのさらなる乱用と、ジェネシスの第11章への提出に至る前の年に、ジェネシスが破産している間に、シルバートらがジェネシスの貸借対照表から自分自身に行った優先的な譲渡について詳述している。

@RaoulGMI 45/ 重要なことに、Silbert氏と他のインサイダーは、2022年11月のTerra-Lunaの破綻、3ACの破綻、FTXの破綻など、分水嶺の出来事をめぐって移転を開始しました

46/ これらの出来事の間、DCGとバリー・シルバートはジェネシスの銀行の取り付け騒ぎを遅らせ、ジェネシスの顧客に「ビジネスは堅実」で「大量の流動性がある」と誤って保証した。一方、彼らは資産を引き出し、ジェネシスからの米ドルと暗号通貨のローンを100%回収しました。

47/ 2022年の重要な瞬間のいくつかの内訳は次のとおりです。 - 5月のTerra-Lunaの暴落後、DCGはジェネシスから1億5,400万ドルの米ドルを引き出しました。ジェネシスは慎重な言葉遣いのツイートを投稿し、ジェネシスには「USTとLUNAへの直接的なエクスポージャーはなく」、「強力なバランスシート」、「大量の流動性」があることを債権者に安心させた。 - 3ACの破綻後、バリー・シバートはジェネシスに「(ジェネシスが)融資していることを市場に示し続ける」よう指示し、DCGとその内部関係者は同時に1億2,800万ドルを引き出していた - FTXとアラメダの破綻後、シルバート氏と他の内部関係者はジェネシスから少なくとも1億2,200万ドルを引き出す一方、ジェネシスに対し、FTXに「重大なエクスポージャーはない」とツイッターに投稿するよう指示した。

@RaoulGMI 48/ 真実は、ジェネシスがアラメダに数百万ドルの融資を行っており、FTXの破綻により、ジェネシスの貸借対照表には、スリーアローズの爆縮によって生じた11億ドルの穴に加えて、さらに3,680万ドルの穴が残った。

@RaoulGMI 49/ 最終的に、ジェネシスが顧客の出金を支払うことができなくなったことが明らかになり、2022年11月16日にすべての出金を停止し、貸借活動を停止しました。 前日、DCGはジェネシスから5,000万ドルのローン返済を受けました。🤯