1/ 2023 年 11 月 5 日，我发布了我最长、阅读最广泛的 Twitter 帖子（47 条推文/2m+ 浏览量），解释了 2022 年 Barry Silbert 加密帝国皇冠上的明珠之一 Genesis 崩溃背后的原因。这个故事有一个重大发展。 🧵

2/ 在我发布帖子时，我不得不根据公开的事实（例如@NewYorkStateAG针对 @DCGco 和 @BarrySilbert 的诉讼）拼凑出这个故事，但许多细节，尤其是幕后发生的事情，仍然是个谜。

3/ 其中许多细节现在已经公开，所指控的事实比我在 2023 年底写帖子时想象的更令人震惊。喝杯咖啡，找一个舒适的地方坐下，准备了解创世纪崩溃的幕后故事。👇

4/ 5 月 19 日，Genesis 遗产代表 Genesis 债权人向特拉华州衡平法院对 @BarrySilbert、@DCGco、@michaelmoro 和各种 DCG 内部人士提起诉讼。它包含对西尔伯特和其他人欺诈和违反信托义务的严重指控。

5/ 普通法投诉描述了西尔伯特和他的内部人员如何在一场壮观的欺诈和自我交易活动之后鲁莽地经营、剥削并使 Genesis 破产。

6/ 根据诉状，Silbert 和他的内部人士网络知道 Genesis 不迟于 2021 年 12 月 31 日资不抵债，但为了自己的利益继续经营公司，最终在一年多后使 Genesis 破产。

2015年，巴里·西尔伯特推出了Genesis作为一家加密货币借贷公司。他将Genesis宣传为一个安全的（后来称之为‘蓝筹’）借贷平台，能够对加密货币存款支付固定利率的利息，并将这些加密货币借给借款人。

8/然而，创世纪一点也不安全。投诉称，贷款承销控制很少（如果有的话），抵押标准不足，贷款损失准备金严重不足。

9/ 实际上，Genesis 是一个“别人的钱”池，Silbert 部署了这些资金来为他的其他企业（例如 Grayscale）以及最终他自己创造利润。

10/ 投诉提供了数十份21年和22年的DCG内部文件，揭示了Genesis是DCG的“事实上的宝库”的幕后承认，以及Silbert和他的忠诚者将DCG和Genesis作为一个单一的企业运营。

11/ 换句话说，Genesis 是 DCG 所谓的“另一个自我”。两个实体之间公司分离的想法（避免母公司责任的法律要求）完全是虚构的。Silbert 和 DCG 为了自己的目的统治了 Genesis。

12/ 西尔伯特甚至将 DCG 从 Genesis 借款称为“从一个口袋转移到另一个口袋”。被告知道他们不当行为的影响。

13/ 早在不可避免的 Genesis 破产之前，DCG 首席财务官 @MichaelKraines 就预测，未来的原告将成功辩称：

14/ Kraines 甚至描述了 Genesis 破产的“假设”场景：

15/ 2021 年，在 DCG 的指导下，Genesis 的贷款活动急剧增长——当年发放的贷款超过 1300 亿美元，同比增长 587%。这些贷款高度集中，只有两个交易对手：三箭资本和阿拉米达研究公司。

16/ 三箭资本和阿拉梅达研究都不具备信用，今天两者都已破产。Genesis没有通过用流动资产过度抵押贷款来使用严格的借贷标准，而是接受了他们无法轻易出售的抵押品（分别是GBTC和FTT）。

17/ 据称，Genesis 鲁莽的借贷活动服务于 DCG 的更广泛目标： 1. 直接让 Silbert 的另一颗皇冠上的明珠灰度及其旗舰产品 GBTC 受益。 例如，3AC 和 Alameda 被允许将 GBTC 作为其贷款的抵押品（尽管 Genesis 无法轻易出售），并使用他们借入的 Genesis 资金将比特币永久转移到 Grayscale 的 GBTC 基金，然后该基金通过对管理资产收取永久 2% 的费用来为 Silbert 铸造资金。 2. 它以优惠的场外条款向 DCG 和相关实体提供了数亿美元的无抵押或抵押不足的贷款——使 DCG 集团本身成为 Genesis 的第三大交易对手。

18/ DCG 确保 Genesis 的利润通过向 DCG 及其附属公司提供公司间贷款（Genesis 对此没有发言权），并通过强制实施旨在发展灰度和灰度信托的风险贷款做法，回流给 DCG。投诉说明了这一流程：

19/ DCG 自己在内部承认，Genesis 的贷款计划在风险管理方面是“盲目的”。Genesis 的贷款账簿也集中在几个有风险的交易对手：

20/ 虽然投诉提供了大量证据表明西尔伯特和他的内部人员意识到他们的不当行为，但他们的意识不仅仅是内部的;早在 2021 年，DCG 就聘请了信誉良好的外部第三方顾问进行风险评估。

21/ 在对 Genesis 进行评估后，DCG 被警告 Genesis 存在对企业构成严重风险的关键风险管理缺陷，包括： - “能力有限......分析总体风险，” - “[l]arge 浓度......在 [Genesis] 投资组合中，这将导致违约时出现'破产'情况” - “不......管理意外损失的资本。

22/ 然而，根据投诉，DCG 选择不实施任何建议的审慎风险控制，或增加 Genesis 的贷款损失准备金。 Genesis 结构使 DCG 和 Silbert 能够以极小的风险获利，但使 Genesis 面临重大风险。

23/ DCG 的合规棋子、Genesis 的前“CEO”Moro 袖手旁观并允许 DCG 窃取 Genesis——这并不奇怪，因为不同意 Silbert 或拒绝执行 DCG 出价的 Genesis 员工被解雇，并面临 Silbert 在行业内有影响力的愤怒，根据投诉。

24/ 不久之后，Genesis 就会因 DCG 持续滥用 Genesis 资产和借贷平台而步履蹒跚。

2022年5月，TerraUSD和LUNA崩溃。下个月，3AC也崩溃了。由于缺乏适当的风险控制（DCG曾被建议实施），Genesis的资产负债表上留下了11亿美元的缺口。

26/ 市场动荡导致Genesis的最大贷款方Gemini和Bitvavo开始提出质疑，并威胁要撤回他们客户的资产。

27/ 西尔伯特不会让他的 Genesis 存钱罐受到影响，他介入向贷方隐瞒了 Genesis 的危机。私下里，他设计了几种可能的情况，这些情况在投诉中列出：

29/ DCG 准备了谈话要点并向公众口述了虚假陈述，包括 Silbert 的党派路线，即 Genesis “照常运营”，拥有强劲的流动性、高资本和“强大的资产负债表”。

30/ 据称，DCG 要求 Genesis 员工在回答有关 3AC 崩溃后 Genesis 财务状况的问题时向客户背诵 Silbert 的台词。西尔伯特还使用他的个人帐户放大了 Genesis 的误导性推文：

31/ 这些 DCG 脚本的虚假信息旨在鼓励现有客户、交易对手和贷方，包括 Gemini 和 Bitvavo 的客户，将他们宝贵的加密货币和法定货币保留在 Genesis 平台上。他们还帮助吸引新客户使用 Genesis。

32/ 一直以来，Silbert、Silbert 的兄弟 Alan、DCG 的投资银行 Ducera、Silbert 的老朋友和 Ducera 首席执行官 Kramer 以及其他 DCG 忠实拥护者从 Genesis 中撤回了自己的法定货币和加密资产。

33/ 根据起诉书，在将自己与后果隔离开来后，西尔伯特和其他 DCG 内部人士策划了多项欺诈罪。一个方案脱颖而出。

34/ 2022 年 6 月 30 日，当 Genesis 的账簿即将关闭时，DCG 向 Genesis 发出了一张所谓的本票，根据该本票，DCG 承诺在十年内向 Genesis 支付 11 亿美元（利息为 1%），直到 2032 年才到期。

换句话说，DCG 创建了一个机制来说服债权人，Genesis 实际上获得了 11 亿美元的新资本，而实际上， promissory note 并没有提供新的流动性，也没有解决 Genesis 的根本性破产问题。许多债权人被这个陷阱所困，向 Genesis 借出更多资本或首次向他们发放贷款。

36/ 2022 年 9 月，DCG 精心策划了另一个 Genesis 资产负债表伎俩，旨在进一步误导 Genesis 客户。DCG 导致 Genesis 在到期前偿还了 DCG 附属公司价值 1 亿美元的加密货币贷款——

37/ - DCG 附属公司以股息分配的形式向 DCG 支付了同样 1 亿美元的加密货币;DCG 向 Genesis 贡献了同样的 1 亿美元加密货币，作为所谓的股权注入。

38/ 这笔往返交易并没有改善 Genesis 的流动性状况，但它误导了 Gemini 和 Bitvavo，让他们认为 DCG 正在介入，为 Genesis 提供急需的额外流动性。结果，两人都没有撤回他们的资金。

39/ DCG 对 Genesis 的自私管理不善使 Genesis 在 2022 年秋季处于极其脆弱的境地。末日即将来临。当 Alameda 的姊妹公司 FTX 于 2022 年 11 月 11 日倒闭时，贷方开始向 Genesis 调用他们的贷款。

40/ 由于 Genesis 对 Alameda 的敞口，再加上 3AC 倒闭导致其资产负债表上的 11 亿美元漏洞，以及向 DCG 未偿还的数亿美元贷款，Genesis 已经没有希望了。

41/ 到 2022 年 11 月 16 日，Genesis 暂停了债权人提款。2023 年 1 月 19 日，Genesis 提交了破产申请。

42/ 正如一位 Genesis 员工恰当地指出的那样，在 2022 年，DCG 让 Genesis 保持活力，“这样 [它] 就可以掠夺资产负债表......支撑[创世纪]，给人一种稳定的印象，然后借钱，而他们却能从中提取现金。

43/ 就在一个月前，在接受@RaoulGMI采访时，西尔伯特令人难以置信地表示，“我们对创世纪的活动并没有太多的了解，但我们没有预见到这种情况的到来”。诉状中的指控表明，西尔伯特知道的远比他在接受拉乌尔·帕尔采访时所暗示的要多。

@RaoulGMI 44/ Genesis 遗产提交的第二份“对手投诉”详细说明了 Genesis 的进一步滥用以及 Silbert 和其他人在 Genesis 提交第 11 章申请之前的一年里从 Genesis 资产负债表上对自己进行的优先转让，而所有这些都是在 Genesis 资不抵债的情况下。

@RaoulGMI 45/ 关键是，Silbert 和其他内部人士在一些关键事件发生时进行了转移——包括 Terra-Luna 的崩溃、3AC 的崩溃，以及 2022 年 11 月 FTX 的崩溃。

46/ 在这些事件中，DCG 和 Barry Silbert 推迟了 Genesis 的银行挤兑，错误地向 Genesis 的客户保证“业务稳健”并且拥有“大量流动性”。与此同时，他们提取了资产，并从 Genesis 收回了 100% 的美元和加密货币贷款。

47/ 以下是 2022 年一些关键时刻的细分： - 在 5 月份 Terra-Luna 崩盘后，DCG 从 Genesis 提取了 1.54 亿美元的美元。Genesis 发布了一条措辞谨慎的推文，向债权人保证 Genesis“没有直接接触 UST 和 LUNA”、“强劲的资产负债表”和“大量流动性”。 - 3AC 倒闭后，Barry Sibert 指示 Genesis“继续向市场表明 [Genesis] 正在放贷”，而 DCG 及其内部人士同时提取了 1.28 亿美元 - 在 FTX 和 Alameda 倒闭后，Silbert 和其他内部人士从 Genesis 中提取了不少于 1.22 亿美元，同时指示 Genesis 在 Twitter 上发帖称其对 FTX “没有重大敞口”。

@RaoulGMI 48/ 事实是，Genesis 向 Alameda 提供了数百万美元的贷款，而 FTX 的崩溃让 Genesis 的资产负债表上除了三箭内爆造成的 11 亿美元漏洞外，还增加了 3680 万美元的漏洞。

@RaoulGMI 49/ 最终，Genesis 无法再向客户支付提款，因此于 2022 年 11 月 16 日暂停了所有提款并停止了借贷活动。 前一天，DCG 收到了 Genesis 的 5000 万美元贷款偿还。🤯