توقف التوظيف في يوليو مع مراجعات هبوطية كبيرة للأشهر السابقة. لقد شهدنا 85 ألف وظيفة شهريا فقط منذ بداية العام حتى الآن ، بانخفاض عن متوسط 168 ألف وظيفة في عام 2024. المراحل الثلاث لمكاسب الوظائف منذ منتصف عام 2023 - الولاية والمحلية والرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية والترفيه والضيافة -....

… تنخفض إلى واحد. وشكلت الرعاية الصحية والمساعدات الاجتماعية، مدعومة بالشيخوخة الديموغرافية بدلا من الاقتصاد القوي، جميع مكاسب الوظائف في يوليو. هذا ليس مكانا مستقرا للتواجد فيه. قفز متوسط الدخل في الساعة بنسبة 0.3٪ وتسارع إلى 3.9٪.

كانت هناك زيادة في أجور التجزئة ، والتي قفزت بنسبة 1.2٪ في يوليو وحده ، وهي أسرع وتيرة لها للخروج من الوباء في يوليو 2020. أدى ارتفاع الحد الأدنى للأجور إلى تضخيم تلك "القفزة غير الموسمية" في أجور التجزئة. استعد لرد الجميل في أغسطس.

ضعف ملحوظ في الترفيه والضيافة. يتباطأ الإنفاق التقديري أكثر من الإنفاق الإجمالي مع بعض التضخم في سعر غرف الفنادق وتذاكر الطيران. حتى لاس فيغاس تشعر بالضيق. تؤدي خسارة السياح الكنديين إلى تفاقم الخسائر.

انخفض أولئك الذين يقضون إجازة بشكل كبير بعد أن حققوا أرقاما قياسية حتى عام 2024. الإنفاق الاستهلاكي ضعيف ومن المرجح أن يضعف أكثر خلال الصيف.

بشكل منفصل ، ارتفعت الأجور في تكنولوجيا المعلومات ، على الرغم من تسريح العمال. الطريق لمواهب الذكاء الاصطناعي شرسة. ارتفعت ساعات العمل الأسبوعية ، مما يساعد على الأرباح الأسبوعية ولكن مع وجود عدد قليل من الرواتب الجديدة ، من المرجح أن يظل الإنفاق مقموعا. ستؤدي التعريفات الجمركية إلى تآكل القوة الشرائية.

انخفض العمال الفيدراليون بمقدار 81 ألفا منذ بداية العام. تعكس هذه الخسائر إلى حد كبير التقاعد وسط تجميد التوظيف. المزيد سيأتي على هذه الجبهة مع انقضاء حالات التقطيع في الخريف. قدر @AtlantaFed أن الآثار غير المباشرة على النظم البيئية المحلية يمكن أن تصل إلى 1.2 مليون.

يعمل معظم العمال الفيدراليين خارج بيلتواي. وبلغ معدل العاطلين عن العمل 4.2٪، مما يؤكد قلة ما يلزم للحفاظ على ثبات معدل البطالة. تقلصت القوى العاملة المدنية في يوليو/تموز، بينما انخفض معدل المشاركة للشهر الثالث على التوالي.

البيانات ليست تفاح إلى تفاح لأن التقسيم بين العمال المولودين في الخارج والعمال المولودين في الخارج لا يتم تعديله موسميا. انخفض عدد العمال المولودين في الخارج بمقدار 1.5 مليون منذ أبريل ، وهي أكبر خسائر منذ بداية الوباء في عام 2020.

تضخمت صفوف العاطلين عن العمل في يوليو ، إلى جانب أولئك الذين اضطروا إلى قبول جزء من الوظائف بدوام كامل. قفز مقياس الإجهاد للبطالة ، والذي يشمل العمال المهمشين ، إلى 7.9٪ في يوليو من 7.7٪ في يونيو. هذا أعلى من معايير 2019 وأعلى مستوى منذ فبراير.

الخلاصة تؤكد بيانات اليوم معارضة محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي والر وبومان في اجتماع يوليو. يتمثل التحدي الذي يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي في الخفض بمجرد التأكد من أن الضعف في سوق العمل سيجعل أي ارتفاع في التضخم بسبب التعريفات الجمركية قصير الأجل.

هذا قرار صعب ، بالنظر إلى التعريفات الجمركية قيد الإعداد ، والتي يمكن أن تضاعف معدل التعريفة الجمركية الفعلي بحلول نهاية العام. لا تزال حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية مرتفعة نظرا للتعريفات الجديدة التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع ، مما يزيد من الضرائب على الاقتصاد.

ارتفعت احتمالات خفض سعر الفائدة في سبتمبر ، إلى جانب خطر الركود التضخمي - وهو مزيج سام من ارتفاع التضخم والبطالة. هذا ما توقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو ولا يزال لديه 7 ممن لم يتوقعوا أي تخفيضات هذا العام. الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي للخفض في سبتمبر هائل.

من الأسهل التفكير في كيفية تصرف المرء في بنك الاحتياطي الفيدرالي في ظل مثل هذا السيناريو بدلا من العيش فيه بالفعل. من المحتمل أن يخفضوا ذلك ، لكنه لن يكون بمثابة ضربة قاضية ، نظرا لخطر ارتفاع التضخم كما هو الحال بخلاف ذلك.