30 seconden gedachten over "nieuwe media" en investeren dat een contentbedrijf wordt: soms in de afgelopen twee jaar werd het consensus dat durfkapitaal nu een mediabedrijf was. deze onthulling kwam natuurlijk al een lange tijd aan. noodzakelijkerwijs, naarmate elke boutique-investeringsklasse groter wordt, exploderen zowel de noodzakelijke kapitaalinstromen (stichtingen -> detailhandel via RIA) als de kapitaaluitstromen (aantal deals, grootte van die deals, behoefte om unieke platforms voor die deals te bieden). dit zag je gebeuren in private credit, dit zag je zelfs gebeuren in RIAs zelf, en nu gebeurt het in durfkapitaal. naast dit kwam er een explosie van interesse in media-activa die de vraag/aanbod van investeerbare dollars en activa konden aansteken en de creatie van een geheel nieuwe categorie merken om dit te monetiseren. opnieuw, dit rijmt met de RIA-boom van een decennium eerder. nu zijn er iets van 600 nieuwe podcasts, dagelijkse shows, wekelijkse shows en nieuwsbrieven gelanceerd door durfkapitaalplatforms in het afgelopen kwartaal. velen van hen hebben ten minste enkele luisteraars. mijn weddenschap is dat 99% enorm waarde vernietigend zal zijn. waarom? dezelfde begrijpen fundamenteel de relatie tussen detailhandel en hoe ze zich voelen over hun kapitaal, en misschien nog zorgwekkender, begrijpen ze de relatie tussen oprichters en kapitaal niet goed. over detailhandel: het is gemakkelijk te denken dat het uitwerpen van een breed net van maximaal mogelijke content met maximale breedte de meeste RIAs zal bereiken en dus de meeste hoge kosten detailhandelsdollars zal aantrekken. Ik denk dat dit categorisch verkeerd is. Als je een tandarts bent die je pensioen inzet, en je geeft echt om de kwaliteit van de manager waarin je investeert— wat denk je dan als je 600 podcasts van verschillende kwaliteit tegenkomt? Voel je je veilig om met dat platform te werken? elk geschaald onpersoonlijk mediaplatform neigt naar slordigheid op schaal. over oprichters: oprichters zijn experts in hun eigen domein. de kans is groot dat als je experts in x domein zoekt, de echte 99% percentiel oprichter hun ideeën belachelijk, oud, aanstootgevend of anderszins oninteressant zal vinden. waarom zou je samenwerken met een bedrijf dat belachelijke dingen over jouw markt zegt terwijl greenoaks helemaal niets zegt, iedereen denkt dat ze briljant zijn (dat zijn ze), en snel bewegen. stilte is een deugd in een selectiviteitsspel. beide eindigen met het vernietigen van veel meer merkwaarde dan ze creëren. dus wat zal werken? persoonlijkheidsgedreven media. overweeg @tbpn: niemand, inclusief de hosts zelf, gelooft dat ze de wereldexpert zijn in enig onderwerp. je komt niet naar TBPN omdat Jordi PIK-leningen beter kan uitleggen dan wie dan ook. je komt naar TBPN omdat je hen vertrouwt als mensen, en vertrouwt dat ze interessant genoeg zijn om de beste ideeën en meest interessante mensen ter wereld op dat moment te vinden. als een van hen iets belachelijks, of fout, of slecht geïnformeerd zegt— houd je het niet tegen hen. je vertrouwt hen als karakters. er zijn heel weinig durfkapitaalplatforms die dat soort persoonlijkheid aan tafel kunnen brengen. Patrick doet het bij ILTB, Marc doet het bij a16z, heel weinig anderen hebben het voor elkaar gekregen. ...