O mercado está atualmente a precificar um Fed que será demasiado flexível numa economia que realmente não precisa deste ritmo de acomodação. Esta é a zona ideal para ativos de risco. Esse é o quadrante superior direito. A questão é onde estaremos até ao final do dia, após o Fed apresentar a sua atualização. A minha sensação é que iremos primeiro para o quadrante superior esquerdo, à medida que o Fed decepciona em relação às elevadas expectativas do mercado e será provavelmente considerado demasiado apertado, ainda que tenhamos uma economia que não "precisa" dessa acomodação excessiva. Há algum risco de negociação em baixa associado a isso, mas suspeito que não destruímos a mentalidade de comprar na queda. A preocupação será, eventualmente, a realidade do quadrante inferior esquerdo, que é um Fed que está demasiado apertado numa economia que precisa de mais acomodação. Continuo preocupado que acabemos neste cenário nas próximas semanas, à medida que o ritmo de deterioração do mercado de trabalho acelera, enquanto o consumidor continua a desacelerar. Este é o quadrante de risco em baixa. Dito isto, se hoje tivermos um Fed agressivamente dovish que atenda ou exceda a configuração já dovish do mercado, permaneceremos no quadrante superior direito e o risco continuará a ser procurado (ações, ouro, BTC, etc). Vamos ver o que Powell faz às 14h @AnthonyCrudele @chigrl @Convertbond