El mercado actualmente está valorando una Reserva Federal que será demasiado laxa en una economía que realmente no necesita este ritmo de acomodación. Esta es la zona ideal para los activos de riesgo. Ese es el cuadrante superior derecho. La pregunta es dónde estaremos al final del día después de que la Reserva Federal entregue su actualización. Mi sensación es que primero nos moveremos al cuadrante superior izquierdo a medida que la Reserva Federal decepcione frente a las altas expectativas del mercado y probablemente se considerará demasiado estricta, aunque aún tenemos una economía que no "necesita" esa acomodación excesiva. Hay algo de trading de riesgo asociado con esto, pero sospecho que no destruimos la mentalidad de comprar en la caída. La preocupación será eventualmente la realidad del cuadrante inferior izquierdo, que es una Reserva Federal que es demasiado estricta en una economía que necesita más acomodación. Sigo preocupado de que terminemos en este grupo en las próximas semanas a medida que se acelere el deterioro del mercado laboral mientras el consumidor continúa desacelerándose. Este es el cuadrante de riesgo. Dicho esto, si hoy tenemos una Reserva Federal agresivamente dovish que cumpla o supere la configuración ya dovish del mercado, nos quedamos en el cuadrante superior derecho y el riesgo seguirá siendo demandado (acciones, oro, BTC, etc). Veamos qué hace Powell a las 2pm @AnthonyCrudele @chigrl @Convertbond