El mercado está valorando actualmente una Fed que será demasiado flexible en una economía que realmente no necesita este ritmo de acomodación. Esta es la zona de ricitos de oro para los activos de riesgo. Ese es el cuadrante superior derecho. La pregunta es dónde estaremos al final del día después de que la Fed entregue su actualización. Mi sensación es que empujaremos primero al cuadrante superior izquierdo a medida que la Fed decepcione frente a las elevadas expectativas del mercado y probablemente se considere demasiado ajustado, pero todavía tenemos una economía que no "necesita" ese exceso de acomodación. Hay cierto riesgo de operar asociado con esto, pero sospecho que no destruimos la mentalidad de comprar la caída. La preocupación será eventualmente la realidad del cuadrante inferior izquierdo, que es una Fed que está demasiado apretada en una economía que necesita más acomodación. Todavía me preocupa que terminemos en este campo en las próximas semanas a medida que el ritmo de deterioro del mercado laboral se acelere mientras el consumidor continúa desacelerándose. Este es el cuadrante de riesgo. Dicho esto, si hoy obtenemos una Fed agresivamente moderada que cumple o supera la configuración ya moderada del mercado, nos mantenemos en el cuadrante superior derecho y el riesgo se mantendrá en oferta (acciones, oro, BTC, etc.). Veamos qué hace Powell a las 2 p.m. @AnthonyCrudele @chigrl @Convertbond