VCがAIのスピードを何としても追い求めている理由 今日の市場でVCの資本を調達することは、2つの都市の物語です。AIは「持っている」もので、AIではない人は「持っていない」。この傾向の背後には、VCの状況を再構築している心理的罠、「ベロシタイズ」があります。 「速度化」という用語は、安全運転に由来しています。高速で長時間巡航するとどうなるか。ペースに麻痺し、突然、通常の速度に降りるのが痛いほど遅く感じます。すべてが急いでぼやけてしまうため、リスクの判断を誤ります。 「スピード」を「成長」に置き換えれば、これがAI時代のVCにどのように当てはまるかがわかります。OpenAI、Anthropic、その他数え切れないほどの企業は、前例のない速度で規模を拡大し、数年ではなく数か月で数十億ドルの評価額に達しています。新製品のユーザー採用は前例のない速度で行われており、資金調達ラウンドは数日で終了し、収益倍率は重力に逆らうとしか言いようがありません。アウトバーンで床を敷くようなものです。 しかし、ここに落とし穴があります:AIの急成長によって加速すると、他のすべてのセクターは低迷しているように見えます。フィンテック?ヘルステック?SaaS?バイオ テクノロジー。堅実なモデルと持続可能な経済学で着実に構築し、時間をかけてリスクを軽減することは、もはや面白くありません。それに比べて、彼らは渋滞の中を這っているように感じます。AI 取引のアドレナリンに夢中になった VC は、実際に長期的で永続的な利益をもたらす可能性のある「遅い」機会を渡し始めます。「トリプル、トリプル、ダブルダブル」の世界ではもはや十分ではなく、今日の市場におけるほぼすべての堅実な非 AI 機会の資金調達が困難になっています。 誤解しないでください、AI の可能性は計り知れません。しかし、これらの企業が急速に成長しているのと同じくらい、重要な疑問が迫っています。 耐久性: 多くの AI 企業は膨大なコンピューティング リソースとデータ堀に依存していますが、誇大広告サイクルが冷えるとどうなるでしょうか?私たちは以前にも、防御可能な障壁なしで初期の勝者が急速に消えていくバブルを見てきました。 経済学: 単位経済学はしばしば不安定に見えたり、不明です。トレーニングモデルには莫大なコストがかかり、熾烈な競争の中で利益率は薄く、顧客維持率は不明です。 統合: エンドユーザー (企業と消費者) は「すべてを試す」モードにあり、数十のツールをテストしています。しかし、必然的に、彼らはAIスタックを統合するか、何を購入するか、いくら支払うかについてより差別的になるでしょう。そうなると、独立した AI スタートアップは、勝者がすべてを受け取り、敗者が消滅するというシェイクアウトに直面する可能性があります。 私はこの速度化を直接見てきました。かつては忍耐強い資本を大切にしていたVCは、今ではFOMOに煽られた緊急性を持ってAIのタームシートを追いかけています。非 AI 分野の創業者は、「成長速度が十分ではない」ため、取引が停滞していると報告しています。前年比100%の成長に麻痺している投資家は、AIの軌跡を反映したムーンショットを求めています。 この考え方は波及効果をもたらします。 創業者向け: たとえそれが合わなくても、AI に軸足を移さなければならないというプレッシャー。 投資家向け:1つのセクターに過度に集中すると、システミックリスクが増幅され、最終的に暴落する可能性が高まります エコシステムの場合: AI の機会に人材が流出し、他のイノベーションが不足しています。 常にフルスロットル?それが事故の起こる方法です。バリュエーションは急上昇し、ポートフォリオはクレーターになり、VCはそれがいかに明白だったかについて書くでしょうが、彼らはフィールドでゲームをプレイしなければなりませんでした。 ...