Galaxy Digital $GLXY CEO und Gründer Mike Novogratz @novogratz zur Entscheidung von Galaxy, die ersten 800 MW seiner Rechenzentrums-Kapazität an CoreWeave $CRWV zu vermieten, anstatt an andere Cloud-Anbieter wie Oracle $ORCL: "Ich denke, CoreWeave macht einen großartigen Job.. und wir haben darauf gewettet. Wir hätten einen Deal mit Oracle machen können und hätten dabei viel weniger Geld verdient. Wir haben auf ein Unternehmen gesetzt, von dem wir gesehen haben, dass es zur gleichen Zeit (Linie wie Galaxy) wächst.. Höheres Risiko, höhere Rendite." Wichtig zu beachten - Galaxy erwartet, in naher Zukunft eine zusätzliche Bruttoleistungskapazität von 800 MW zur Vermietung zur Verfügung zu haben. In der Zwischenzeit hat das Management stark angedeutet, dass sie beabsichtigen, ihre Mieterbasis über CoreWeave hinaus zu diversifizieren. Ich erwarte, dass Oracle der nächste Mieter von Galaxy wird, angesichts ihres erheblichen Bedarfs an Rechenzentrums-Kapazität, der sich aus ihrem riesigen Cloud-Vertrag mit OpenAI ergibt. Während Oracle wahrscheinlich eine niedrigere Mietrate verlangt (z. B. einen niedrigeren Preis pro MW kritischer IT-Last zahlt), bleiben die Renditen auf das CapEx für Galaxy attraktiv, und eine diversifizierte Mieterbasis sollte mit einem höheren Multiplikator für das gesamte Rechenzentrums-Geschäft belohnt werden.

Galaxy Digital $GLXY Chief Investment Officer Chris Ferraro (@cferraro06) über CoreWeave während des Q2-25-Ergebnisgesprächs von Galaxy: "Ich denke, dass wir uns definitiv ziemlich wohl dabei gefühlt haben, eine ziemlich signifikante Exposition gegenüber CoreWeave im Verhältnis zur Größe unseres Unternehmens einzugehen. Das kann nicht bestritten werden, basierend auf der Größe des Mandats, das wir ihnen zugesagt haben (über 1 Mrd. USD jährlicher Umsatz über 15 Jahre für 533 MW Mietvertrag). In Zukunft denke ich, dass es natürlich für jeden, der eine Gelegenheit hat, ein Portfolio von Rechenzentren aufzubauen, sinnvoll wäre, über Diversifizierung in Bezug auf Endkunden, regionale Geografie usw. nachzudenken. Generell führt eine solche Diversifizierung aus einer Immobilien- oder Portfoliosicht in der Regel zu einer Premiumbewertung und der Fähigkeit, Dinge effektiver zu finanzieren. Und das steht definitiv auf unserem langfristigen Fahrplan. Ich möchte jedoch nicht untertreiben, A) wie gut ein Partner CoreWeave gewesen ist. Und B) Wenn ihr Geschäft wächst und sie erfolgreich sind, und ihr Erfolg wächst und ihre Kreditqualität sich verbessert, was unsere Erwartung im Laufe der Zeit wäre, schließt das sicherlich nicht aus, dass wir weiterhin Geschäfte mit ihnen machen wollen. Also werden wir ein Auge darauf haben. Ich denke, es wäre natürlich für alle Unternehmen, über eine breitere Diversifizierung nachzudenken, um im Laufe der Zeit das beste und langlebigste Geschäft aufzubauen." Offensichtlich hat Galaxy CoreWeave nicht blindlings als ihren Hauptmieter bei Helios ausgewählt. Galaxy hat eine tiefe Kultur rund um Kredit- und Risikomanagement (Hinweis: Galaxy war einer der wenigen großen Krypto-Kreditgeber, die 2022 nicht pleitegegangen sind). Diese Underwriting-Expertise wurde sicherlich bei der Entscheidung angewendet, ein signifikantes Kundenkonzentrationsrisiko mit CoreWeave einzugehen, indem $CRWV die ersten 533 MW (800 MW brutto) der verfügbaren Energie im Rechenzentrumscampus Helios zugewiesen wurden. Während Diversifizierung in Zukunft erwartet wird, scheint Galaxy die richtige Entscheidung getroffen zu haben, das $CRWV-Konzentrationsrisiko zu akzeptieren. $CRWV gewinnt eindeutig Marktanteile von den traditionellen Hyperscalern, und $GLXY sollte direkt von diesem Wachstum profitieren.

Im Monat September allein hat CoreWeave $CRWV: - Einen Vertrag mit Nvidia $NVDA unterzeichnet, in dem Nvidia zustimmte, jede ungenutzte Kapazität von CoreWeave bis zu $6,3 Milliarden zu kaufen - Einen $6,5 Milliarden Erweiterungsvertrag mit OpenAI unterzeichnet, wodurch ihr Gesamtvertrag auf $22,4 Milliarden steigt - Einen $14 Milliarden Vertrag mit Meta $META unterzeichnet $CRWV und $NBIS sind eindeutig in einer eigenen Liga unter den Neoclouds.