今天的就業數據和本週的CPI將決定2026年美聯儲的政策。 這不僅僅是另一個數據更新。 這關乎美國經濟接下來的走向。 今天，美國的失業率將會公布。 市場預期為4.4%。 這是政府關閉後的第一個主要勞動數據，因此市場想看看在活動重新啟動後，經濟的狀況如何。 這為什麼重要很簡單。 美聯儲有兩個主要任務： • 控制通脹 • 保持勞動市場穩定 目前，這兩者都在朝錯誤的方向發展。 讓我們先談談滯脹，因為鮑威爾已經警告過這個風險。 滯脹意味著： • 通脹保持高位 • 就業減弱，失業率上升 這是美聯儲最糟糕的情況。 看看數據： 通脹仍然在3%左右，遠高於美聯儲的2%目標。 失業率已經上升到4.4%左右，並且有上升的趨勢。 這就是為什麼今天的數字如此重要。 如果失業率超過4.4%，這明顯顯示勞動市場正在減弱。 這立即給美聯儲施加壓力。 如果失業率接近4.6-4.7%，市場將開始談論衰退，而不僅僅是滯脹。 現在再加上第二個關鍵數據點。 12月18日，美國CPI通脹數據將會公布。 預測為3%。 這個CPI數字，加上就業數據，將決定美聯儲在1月的行動。 以下是四種可能的結果，簡單來說： 如果失業率上升而通脹降溫 → 美聯儲很可能會放鬆政策以支持就業。 如果失業率急劇上升而通脹略微上升 → 美聯儲仍可能會放鬆政策，因為就業損害成為更大的問題。 如果通脹上升但失業率保持穩定 → 美聯儲可能會維持目前的政策。 如果失業率保持低位而通脹略微下降但仍高於2% → 美聯儲將維持目前的政策，因為通脹仍未得到解決。 這是美聯儲正在掙扎的平衡。 高通脹意味著他們應該保持緊縮。 疲弱的就業意味著他們應該放鬆。 而這才是真正的問題。 市場並不是對一個數字做出反應。 他們是對就業和通脹的變化一起做出反應。 這就是為什麼今天的就業數據和本週的CPI至關重要。 它們將決定： • 利率削減或暫停 • 衰退風險和停滯風險 • 2026年的流動性方向 這不僅僅是關於今天。 這關乎政策接下來的走向。