不幸的是，我被假象诱导回补了一些我已经卖出的东西。尽管如此，我还是大幅减少了风险敞口。我在BTC上设置了分层买入，并计划保持耐心。 最近我进行了很多反思。我大部分的钱都是通过链上交易赚来的（然后将收益转入BTC），这让我养成了24/7监控市场的习惯，整天待在GC和Twitter上。 根据我对市场状况的判断和更保守的收益目标，自今年年初以来，我几乎完全转向了现货BTC。尽管如此，我仍然保持着持续监控的习惯，但我开始意识到，对于现货BTC持有者来说，这并不是必要的，实际上这会适得其反，因为这不可避免地导致我过于频繁地查看账本。旧习惯难以改变。 我坚信这是市场上最佳的风险/收益交易，并且在接下来的12-24个月内提供了惊人的上行空间。这是一个完美的资产，适合贬值+人工智能驱动的泡沫的时代精神。因此，过于精明并没有意义。 我需要围绕这一点进行调整，并建立新的耐心和超然的习惯，知道我性格中有强迫的一面，所以我会暂时远离GC和Twitter。如果你试图联系我而我没有回复，我提前道歉。 与此同时，我将增加对股票和商品的投资，因为我认为这些资产类别中有有趣的机会，并且更具长期导向，但它们需要大量时间来深入了解。我需要重建我的注意力。 这些资产是我最初开始并积累经验的地方，我在股票多空对冲基金工作了很长一段时间，但在专注于加密货币这么久之后，我的理解和知识已经完全退化。 我对链上的动态非常谨慎，除非出现新的元宇宙，能够吸引市场的心和思想，从而说服那些疲惫的资金回流。资金在山寨币中将继续集中到像复合代币那样的项目中，这些项目有护城河、收入和回购。这类项目并不多，但你需要对估值保持敏感，并采取长期的心态。 祝你好运。

MSTR纳入S&P500可能意味着150亿到180亿美元的增量BTC购买。它现在符合条件，但可能需要一段时间，但你永远不知道。 MSTR的市值为1120亿美元 x 93%自由流通 = 1040亿美元。 1040亿美元 / S&P总市值为56.4万亿美元 = 18.4个基点的指数权重。 有18万亿美元的资产与S&P500挂钩，其中10万亿美元是严格的被动跟踪（这来自S&P/DJI）。 18.4个基点的10万亿美元是184亿美元的流入给MSTR。 如果这些流入以1:1的比例被收割，那就是184亿美元的BTC购买。 非常可能Saylor会让一些溢价继续上涨，因此也可以对这些数字进行削减。150亿美元并不不合理。大数字。 感谢@Cheshire_Cap在这方面的互动。

昨晚买回了一些，感觉如果不持有大量BTC就无法呼吸。市场有很多理由下跌，但却没有做到： 1. Saylor在场外交易中购买，因此预期的25亿美元需求消失了。 2. QRA中没有账单转移，推迟了“热运行”理论，并暗示Bessent希望管理一个稳定的增长，而不是抛物线式的上涨。 3. Powell鹰派，明确表示他不会向特朗普妥协。 4. TGA补充在8500亿美元的全额通知下，将在几个月内造成流动性拖累。 5. DXY在过去几天内形成底部并有显著反弹。 叫我老派，但在坏消息下价格未能下跌是市场能给你的最关键信号之一。 当然，股票市场的强劲表现帮助了很多。两家巨型公司大幅上涨，说明了投机需求和整体流动性状况。 一个有趣的因素是，OG鲸鱼相关的抛售在Saylor公告之前持续进行。Galaxy在发出全清信号后，仍在将硬币从钱包转移到交易所。他们可能将剩余的硬币转入了他们的资产负债表，因此它们被“出售”，然后在公告后可以利用反弹。 因此，尽管Saylor的公告令人失望，但供应的来源最终在同一时间结束，因此区间低点得以维持。 115-117k美元的支撑得到了很好的尊重，目前的整合看起来像是100-110k美元区间的迷你版本。 上述众多看跌因素仍然有效，可能会发挥作用，但我不想在下行空间不大的情况下过于谨慎（可能最大为110-112k美元，极端情况下可能为100k美元），而上行空间在更长的时间范围内是巨大的。 我越是思考这个问题，就越觉得不安。尝试更加谨慎是值得的，但即时的价格行动让我内部的概率倾斜到更好的选择就是简单地保持多头。 从这里开始，我将减少对书籍的接触。

市场在这里感觉疲惫。 QRA毫无意义，因此"热运行"的理论被推迟。OG鲸鱼在两个月的TGA补充窗口中吸走了动能，时机不幸，因为我们本可以走得更高。 感觉每个人都在屏息以待Saylor的部署，这让我想起了之前空气变薄时他是最后一个买家的模式识别。 中央案例是BTC在几个月内震荡（而山寨币下跌），然后我们迎来一个火热的第四季度。这给特朗普一些时间来策划新的举措来推动市场。 我仍然看涨，但已经减持了一些相当大的仓位。

这令人惊讶，因为我认为他上周有ATM的收益。只能得出结论，他一直在为一次狂欢派对保存所有的资金。 他正在优化他的购买，以突破阻力并创造大阳线。这个人懂得反身性。 STRC + ATM，可能超过30亿美元。

这比市场定价的概率更高，确实会点燃疯狂季节。特朗普的受欢迎程度一直在下降，他需要一个重大举措来重新定位自己为人民的代表，尤其是在OBBBA之后。想象一下，人们会多么兴奋能得到一笔刺激资金。想象一下，特朗普按下按钮并沉浸在那种崇拜中的诱惑有多大。 这可以通过预算调解来实现，因此只需要在参议院获得50票加副总统的支持。之前有先例，2021年3月通过的《美国救助计划法案》就是通过同样的渠道通过的，发放了1400美元的刺激支票。众议院议长约翰逊已经表示，他们计划再推出两项预算调解法案，下一项将在秋季推出。 自然，这将导致通货膨胀，这是一个强有力的反对论点。这并不是必然的，但这里有实质性的上行偏差，因为预期较低，而积极影响将是巨大的。我会密切关注这个情况。

贬值叙事是否已经饱和？ 如果你考虑到叙事饱和意味着什么：每个能够购买的人都已经买入了这个叙事，因此没有额外的需求了。关键在于评估潜在买家的池子。对于大多数交易，池子是有限的，出于各种原因，人们可以在感兴趣时进行交易，但大多数人选择不采取行动。参与甚至考虑都是完全可选的。 贬值的独特之处在于它影响每一个人，即使是那些不是活跃交易者的人。它的本质迫使人们采取行动。这意味着潜在买家池远比大多数叙事要大，因为只有一部分活跃交易者会对此感兴趣。这意味着家族办公室、普通富人、养老金等所有沉睡但极其庞大的资本池都会对此产生兴趣。 贬值交易在活跃交易者中是否广为人知？是的。在较慢的资本池中是否广为人知？我猜不是。即使是活跃交易者也并未完全为此做好准备。 BTC显然是贬值叙事的主要交易。将会有大量资金被迫购买它。它的价格会大幅上涨。

财政列车不停。直升机撒钱对我们的币种来说是荒谬的看涨。

对我来说很明显，Galaxy正在利用OG鲸鱼订单来压低价格，并在Mara/Saylor在接下来的几天内进场之前获得成交。执行的时机和性质没有提供其他替代解释。

在接下来的几天里，在$116k范围内增加头寸，市场提供了一个良好的水平。STRC的规模已扩大至$28亿，因此如果加上Mara和Saylor及其他人的ATM，总共将有约$40亿的资金流入。感觉短期内不太好，但这只是噪音。BTC正在上涨。