Để hiểu rõ hơn về chủ đề cuối cùng, thiết lập $ALTS được tóm gọn trong 3 câu hỏi: 1. Có bao nhiêu sự pha loãng sắp xảy ra, và khi nào cổ phiếu mới sẽ được mở khóa? 2. $ALTS thực sự đang mua WLFI theo hai cách nào? 3. mNAV hiện tại trông như thế nào ở các mức giá hiện tại? Phân tích nhanh: Sự pha loãng • Trước thỏa thuận: ~21.6 triệu cổ phiếu. • +100 triệu từ phát hành trực tiếp đã đăng ký (đã có thể giao dịch). • +100 triệu từ PIPE cho WLFI (bán lại sau khi S-3 có hiệu lực + ủy quyền cổ phiếu). → Tổng số cổ phiếu đã pha loãng: ~221.6 triệu cổ phiếu (~10 lần so với trước thỏa thuận). Hai phần của WLFI • PIPE: 750 triệu đô la trong các token WLFI được đóng góp (3.75 tỷ WLFI @ 0.20 đô la). • Trực tiếp: 726.9 triệu đô la tiền mặt được huy động, gần như hoàn toàn được sử dụng để mua ~3.58 tỷ WLFI @ 0.20 đô la. • Kho bạc = ~7.33 tỷ WLFI (~7%+ tổng cung). Tính toán mNAV • WLFI 0.33 đô la → Kho bạc ≈ 2.42 tỷ đô la. • $ALTS 7.88 đô la → 958 triệu đô la sau khi phát hành trực tiếp, 1.75 tỷ đô la đã pha loãng hoàn toàn. • mNAV = 0.40x – 0.72x. Đó là nơi mà dự đoán thứ hai của tôi đến từ "Để $ALTS khởi động một vòng phản hồi tích cực, mNAV phải hội tụ về 1. Ở mức WLFI = 0.33 đô la, điều đó ngụ ý một mức định giá lại khoảng 10.9 đô la/cổ phiếu."