Pour une meilleure compréhension du dernier fil, la configuration de $ALTS se résume à 3 questions : 1. Quelle est la dilution à venir, et quand de nouvelles actions seront-elles débloquées ? 2. De quelles deux manières $ALTS acquiert-il réellement WLFI ? 3. À quoi ressemble le mNAV aux niveaux actuels ? Résumé rapide : Dilution • Avant l'accord : ~21,6M d'actions. • +100M provenant d'un direct enregistré (déjà négociable). • +100M provenant du PIPE à WLFI (revente après l'efficacité de S-3 + autorisation d'actions). → Totalement dilué : ~221,6M d'actions (~10x par rapport à avant l'accord). Deux volets WLFI • PIPE : 750M $ en tokens WLFI contribué (3,75B WLFI à 0,20 $). • Direct : 726,9M $ en espèces levés, presque entièrement utilisés pour acheter ~3,58B WLFI à 0,20 $. • Trésorerie = ~7,33B WLFI (~7 %+ de l'offre). Calcul du mNAV • WLFI 0,33 $ → Trésorerie ≈ 2,42B $. • $ALTS 7,88 $ → 958M $ post-direct, 1,75B $ totalement dilué. • mNAV = 0,40x – 0,72x. C'est de là que vient ma deuxième prédiction : "Pour que $ALTS déclenche une boucle réflexive positive, le mNAV doit converger vers 1. À WLFI = 0,33 $, cela implique une revalorisation d'environ 10,9 $/action."