У міру інституціоналізації активів, що приносять дохід (YBS), попит на LP різко зросте. Але є проблема: нинішні АММ не були створені для них. Оскільки YBS з часом накопичує вартість (як @aave токени через зростання обмінних курсів), LP стикаються з унікальним ризиком → непостійними втратами, отриманими від прибутковості. Насправді, більшість YBS накопичують вартість понаднормово, еквівалентну "aToken" від @aave регулюється зростаючим обмінним курсом. Це призводить до того, що базовий актив, обгорнутий у дохідність, з часом зростає, тобто wstETH. Отже, ось у чому проблема: Наївний LP-ing у парі базових активів з <> дохідністю з часом неминуче знижує вартість. Чому? Тому що, оскільки прибутковість накопичується нерівномірно, арбітражники витягують апсайд, залишаючи LP тримати більше слабшого активу + менше того, що зростає. По суті, ЛП стають трунарями ІЛ, отриманого з прибутку. ------ Основний план 101: Ось приклад використання пулу sUSDe/USDT: 1. Старт: 1 млн sUSDe + 1 млн USDT *sUSDe підвищує дохідність → зростає до $1,2 2. Арбітраж зливає sUSDe → LP закінчується меншою кількістю sUSDe, більшою кількістю USDT Результат: ЛП знаходиться в гіршому становищі, ніж якби вони просто утримувалися в результаті неминучого ІЛ, отриманого з прибутковості....