《Переоценка ценности: истинная ценность гражданского eVTOL — это актив, а не транспортное средство》 18 августа в Калифорнии впервые запустили службу воздушных такси eVTOL, реакция рынка была сдержанной. Но это может быть серьезно недооцененный исторический поворотный момент. Текущий рынок рассматривает коммерческий первый полет Archer Aviation как обычную проверку технологии, сосредоточив внимание на вопросах: смогут ли они вовремя начать массовое производство? Существует ли экономическая модель для одного аппарата? В чем различия с конкурентами, такими как Joby? Но такая точка зрения совершенно ошибочна. Рынок оценивает "производителей повозок" с логикой, применимой к "первопроходцам автомобильной эпохи". Ключевые переменные, которые были упущены из виду, включают: Редкость взлетно-посадочных площадок: в таких крупных городах, как Нью-Йорк и Лос-Анджелес, получение разрешений на Vertiport крайне ограничено, его ценность больше похожа на ценную коммерческую недвижимость, чем на парковку. Сетевой эффект: как только сеть маршрутов будет сформирована, эксклюзивные права на маршруты, данные о высокоценных пользователях и платформа управления воздушным пространством создадут мощный барьер для входа. Экологическая ценность: сотрудничество с United Airlines — это не просто продажа самолетов, а совместное создание новой сети высококлассных поездок. Сможет ли это превзойти ожидания? Я считаю, что это вполне возможно. Рынок рассматривает "тяжелых авиастроителей" через призму "редкой инфраструктуры + высокочастотной сервисной платформы". Как только коммерческая эксплуатация войдет в норму, мы увидим коренное изменение оценочной модели — от логики производства к логике платформенной экономики. Суть инвестирования в eVTOL заключается не в покупке самолета, а в подписке на первые 'узлы' будущей городской сети в небе. Его основная ценность заключается в редких ресурсах воздушного пространства, физических точках взлета и посадки, а также в высококлассной сервисной сети, которая формируется на их основе — это бизнес, который имеет гораздо более сильный барьер для входа, чем производство летательных аппаратов.