Pe 12 august, cu piața devenind prostească, am avut o discuție la sediul Citrini despre care ar fi cel mai bun mod de a juca o repetare a spumei pieței din era 2021. Am ajuns la concluzia că cel mai mic risc/cea mai mare recompensă ar fi găsirea SPAC-urilor expuse tematic care se tranzacționează aproape de NAV, care ar oferi un anumit nivel de protecție în scădere cu o creștere asimetrică a cozii drepte. Multe dintre aceste tranzacții au funcționat excelent în '21, când un SPAC pre-fuziune se tranzacționa pe expunerea tematică a țintei de achiziție (sau a țintei zvone) și se tranzacționa cu mult peste valoarea sa intrinsecă (de obicei 10 USD/acțiune pentru majoritatea SPAC-urilor). Am găsit răspunsul nostru în $HOND, care a amintit vag de $ALCC (SPAC-ul care în cele din urmă a devenit $OKLO și s-a tranzacționat cu o primă de ~3% față de NAV în 2023, la 10,30 USD). $HOND are o țintă de achiziție a Terrestrial, care este un jucător în reactoarele nucleare modulare și, evident, a avut un mare avantaj narativ. Am scris-o după ce Terrestrial a fost menționat într-un raport al Departamentului de Energie, alături de Oklo, SMR și câteva companii încă private. Se tranzacționa la 10,89 dolari, o primă de 8,9% față de VAN a companiei de cecuri în alb (fără a include niciun venit obținut din dobândă pentru numerarul lor, care ar fi fost distribuit și dacă tranzacția nu s-ar încheia). De atunci, HOND a urcat cu aproximativ 50% - un randament nu este rău, având în vedere 9% din riscul de scădere.