12 sierpnia, gdy rynek stał się szalony, mieliśmy rozmowę w siedzibie Citrini na temat tego, jak najlepiej zagrać na powtórkę szaleństwa rynkowego z 2021 roku. Doszliśmy do wniosku, że najmniejsze ryzyko/największa nagroda będzie polegać na znalezieniu tematycznie eksponowanych SPAC-ów handlujących blisko NAV, które zapewnią pewien poziom ochrony przed spadkiem z asymetrycznym potencjałem wzrostu. Wiele z tych transakcji działało świetnie w '21, gdzie SPAC przed fuzją handlował na podstawie tematycznej ekspozycji celu przejęcia (lub rzekomego celu) i handlował znacznie powyżej swojej wartości wewnętrznej (zwykle 10 USD/akcję dla większości SPAC-ów). Znaleźliśmy naszą odpowiedź w $HOND, który przypominał w pewnym sensie $ALCC (SPAC, który ostatecznie stał się $OKLO i handlował z ~3% premią do NAV w 2023 roku, przy 10,30 USD). $HOND ma cel przejęcia Terrestrial, który jest graczem w dziedzinie modułowych reaktorów jądrowych i oczywiście miał duży potencjał narracyjny. Napisaliśmy o tym po tym, jak Terrestrial został wspomniany w raporcie Departamentu Energii, obok Oklo, SMR i kilku jeszcze prywatnych firm. Handlował po 10,89 USD, co stanowiło 8,9% premię do NAV spółki blank check (nie uwzględniając żadnych dochodów z odsetek na ich gotówce, które również byłyby dystrybuowane, gdyby transakcja nie doszła do skutku). Od tego czasu HOND wzrósł o około 50% - nie jest to zły zwrot, biorąc pod uwagę 9% ryzyka spadku.