12. srpna, kdy trh začínal být hloupý, jsme si v centrále Citrini povídali o tom, jak by nejlépe zahrát opakování tržní pěny z roku 2021. Dospěli jsme k závěru, že nejmenším rizikem/největší odměnou by bylo najít tematicky exponované SPAC obchodované blízko NAV, které by poskytovaly určitou úroveň ochrany proti poklesu s asymetrickým pravotočivým příběhem směrem nahoru. Mnohé z těchto obchodů fungovaly skvěle v roce 21, kdy se SPAC před fúzí obchodoval na tematické expozici akvizičního cíle (nebo údajně cíle), a obchodoval se výrazně nad jeho vnitřní hodnotou (u většiny SPAC obvykle 10 USD/akcii). Odpověď jsme našli v $HOND, který vzdáleně připomínal $ALCC (SPAC, který se nakonec stal $OKLO a v roce 2023 se obchodoval s ~3% prémií vůči NAV za 10,30 USD). $HOND má akviziční cíl společnosti Terrestrial, která je hráčem v oblasti modulárních jaderných reaktorů a zjevně má velký příběhový potenciál. Sepsali jsme to poté, co byl Terrestrial zmíněn ve zprávě ministerstva energetiky, spolu s Oklo, SMR a hrstkou stále soukromých společností. Obchodoval se za 10,89 USD, což byla 8,9% prémie k NAV společnosti s bianko šekem (bez příjmů z úroků z jejich hotovosti, které by byly také rozděleny, pokud by obchod nebyl uzavřen). Od té doby se HOND vyšplhal asi o 50 %, což není špatný výnos vzhledem k 9 % rizika poklesu.