Spreads vs. Yield   Os spreads estão apertados. O IG está a negociar no seu nível mais apertado desde a década de 1990, o que o coloca no percentil de 0%; enquanto o HY, dentro de um spread de 300, está apenas no percentil de 5% do seu nível histórico de spread. O nível absoluto de rendimento, no entanto, ainda é razoável, como se pode ver no gráfico de barras abaixo, uma vez que os rendimentos estão apenas dentro do seu nível médio de spread.   Enquanto os spreads estão apertados, os fundamentos de crédito são sólidos, com sinais de melhoria adicional à medida que os investidores constroem posições em IG e HY. Além do crédito corporativo, a dívida EM e o crédito estruturado (CMBS, RMBS, ABS e CLOs) estão a ter um desempenho excepcional. Com os rendimentos ainda a oferecer uma renda razoável, o Crédito Público Multi-Ativo como classe de ativos continua a ser atraente para investidores disciplinados.