Oggi, BTCfi ha superato BNB Chain. È ora il 3° ecosistema DeFi più grande. La sua infrastruttura sta avanzando, ma un collo di bottiglia lo frena ancora. Ecco lo stato di BTCfi e cosa ci aspetta. Il momentum di BTCfi è guidato da due forze: l'attrazione istituzionale e la spinta infrastrutturale. I consistenti afflussi nei Bitcoin ETF, insieme alla quantità di BTC detenuta in vari tesoretti, dimostrano la forte domanda istituzionale per Bitcoin come riserva di valore. La prossima fase comporterà l'utilizzo di Bitcoin come asset generatore di rendimento, sfruttando le sostanziali partecipazioni in BTC di queste istituzioni. Su questo fronte, la spinta infrastrutturale più significativa finora è BitVM. Questo sistema ha abilitato contratti intelligenti con piena programmabilità su Bitcoin, il che a sua volta facilita protocolli DeFi avanzati, rollup e ponti sicuri senza alterare le regole di consenso della rete. Di conseguenza, ci sono stati molti nuovi rollup di Bitcoin, che ora sembrano più promettenti rispetto a "mere sidechain". 📒 RESTAKING Poi, guardando i dati di @DefiLlama, vediamo immediatamente che il settore del (re)staking rappresenta oltre il 90% del TVL di BTCFi. Su questo fronte, @babylonlabs_io ha pionierato lo staking di Bitcoin senza fiducia utilizzando il meccanismo di time-locking nativo di Bitcoin e il linguaggio di scripting. Questo consente ai detentori di BTC di guadagnare rendimento contribuendo alla sicurezza delle reti PoS, note come Bitcoin Supercharged Networks. La posizione di mercato di Babylon è una testimonianza del suo successo; con un TVL di oltre 5,8 miliardi di dollari, si classifica al secondo posto tra tutti i protocolli di restaking crypto e rappresenta oltre il 70% del TVL totale di BTCFi. Tra i molti traguardi raggiunti, hanno recentemente ottenuto partnership con @krakenfx per lo staking nativo, @NexusMutual per l'assicurazione contro il slashing, e gli ecosistemi @cosmos tramite Lombard e Neutron. Sfruttando l'architettura di Babylon, protocolli come @Lombard_Finance e @SolvProtocol abilitano lo staking liquido e una maggiore integrazione DeFi. Lombard utilizza un Consorzio di Sicurezza di 14 istituzioni, tra cui OKX e Fireblocks, per convalidare il suo libro mastro e abilitare la creazione e il riscatto senza fiducia del suo LST. Con un TVL di 1,7 miliardi di dollari, è ora distribuito su oltre 13 catene e ha recentemente ottenuto partnership con fornitori di staking istituzionali come @Figment_io, @galaxyhq, @Kiln_finance e @P2Pvalidator. Solv, d'altra parte, ha come principale punto di forza il suo Staking Abstraction Layer (SAL), che consente agli utenti di mettere in staking Bitcoin su più blockchain mantenendo la liquidità tramite il suo LST, SolvBTC. Il protocollo detiene un TVL di 2,1 miliardi di dollari, con BNB Chain che ha il 63% di SolvBTC, e Venus (il mercato di prestiti più grande nell'ecosistema) è il protocollo più utilizzato. Va sottolineato come Solv abbia lanciato un vault di rendimento BTC+ di grado istituzionale, offrendo un rendimento base del 5-6% su Bitcoin inattivo e ha raccolto 10 milioni di dollari per questo. 🫗 Rivelando un po' di succosa alpha: una strategia di rendimento per guadagnare un buon rendimento su SolvBTC è quella di collegarsi a @Coredao_Org e depositare il LST su @colend_xyz per un APY del 17%. Infine, un altro attore importante con oltre 400 milioni di dollari di TVL è @satlayer, che estende la sicurezza di Babylon abilitando il restaking di Bitcoin tramite contratti intelligenti sulla catena di Babylon e altre L1/protocolli come @SuiNetwork, @berachain, @PlumeNetwork, @TacBuild, ecc. Simile a Eigenlayer su Ethereum, questo processo crea "Servizi Validati da Bitcoin" (BVS), che sono dApp o protocolli che derivano le loro garanzie di sicurezza da BTC restaked. 📗 PRIMITIVI DI STAKING ALTERNATIVI Oltre allo staking convenzionale, altri protocolli stanno costruendo primitivi di staking alternativi per BTC. Liquid Custody Tokens (LCTs) - Pionierati da @bounce_bit, affrontano preoccupazioni di conformità e sicurezza memorizzando asset con custodi regolamentati come Fidelity. In cambio, gli utenti ricevono un token voucher che può essere utilizzato in DeFi. Allo stesso modo, il protocollo Solv utilizza anche un modello semi-custodiale, con SolvBTC riservato tramite una partnership con @CeffuGlobal. Modalità di Dual-Staking - Questo richiede agli utenti di mettere in staking sia BTC che un token nativo del protocollo per garantire la rete. Core DAO ha pionierato questo approccio, combinando BTC con il suo token nativo $CORE per offrire rendimenti a livelli e abilitare lo staking di BTC in auto-custodia con DeFi compatibile con EVM. Core offre lo 0,1% se metti in staking solo BTC e fino al 5% di rendimento quando aggiungi più $CORE. Con un modello simile, un'altra entità notevole è @b14g_network, che affronta la pressione di vendita dei token di ricompensa abbinando il BTC di un utente con il token nativo di un altro utente, $CORE, ad esempio, per formare una posizione di dual staking. Questo consente ai detentori di BTC di guadagnare rendimenti più elevati senza esporsi al rischio di prezzo del token secondario. B14g è uno dei progetti più promettenti nell'ecosistema Core in questo momento, e attualmente detiene circa 350 milioni di dollari di TVL. 📙 SETTORE DEL PRESTITO Il panorama di BTCFi include anche un settore del prestito in crescita. Particolarmente, l'ecosistema @Stacks si sta evolvendo in un hub di prestiti su sidechain di Bitcoin. Protocolli di prestito come @ZestProtocol e @GraniteBTC stanno vivendo un costante aumento dei depositi, che è in netto contrasto con altri protocolli che hanno visto un calo del TVL nello stesso periodo. 🫗 Alcuni altri alpha per coloro che stanno leggendo fino a questo punto: 1. Collega $BTC a Stacks per acquisire sBTC. 2. Iscriviti al programma di ricompense sBTC per ricevere rendimento denominato in sBTC, che attualmente si attesta intorno al 3,17% APY. 3. Presta sBTC su Zest per guadagnare un rendimento aggiuntivo, che può raggiungere fino al 5% APR. 4. Prendi in prestito e metti in staking $USDh su @HermeticaFi per guadagnare un ulteriore 11% APY. Oltre alle app native DeFi, Coinbase ha anche adottato un approccio decentralizzato al prestito garantito da Bitcoin, integrandosi con @MorphoLabs sulla loro catena. Attualmente, ha generato quasi 750k prestiti garantiti da 1,2 miliardi di dollari di garanzie. Non si può parlare di prestiti senza menzionare Aave, che attualmente ha oltre 5 miliardi di dollari in $wBTC depositati nei suoi contratti intelligenti. Tuttavia, il rendimento non è niente di cui vantarsi. Infatti, c'è ancora una grande differenza nel rendimento tra il prestito DeFi di BTC e il prestito TradFi, con aziende come Vield e @hodlwithLedn che offrono tassi molto più attraenti (vedi immagine seguente). E così la domanda sorge naturalmente: Un rendimento "centralizzato" del 12% vale abbastanza per sacrificare l'auto-custodia che BTCFi consente? 📘 RIFLESSIONI CONCLUSIVE Per concludere questo "breve" pezzo, ci sono molti dibattiti su quanto BTC sia sottoutilizzato in DeFi, ma un problema centrale frena ancora il settore: la maggior parte delle piattaforme offre rendimenti non competitivi, che sarebbero ulteriormente diluiti se più capitale affluisse. Personalmente, penso che il punto di svolta per BTCFi risieda in Babylon, specialmente nella Fase 3, che estenderà il supporto a ulteriori BSN. Questo permetterà a ecosistemi come Sui, BOB e Osmosis di integrare lo staking di Bitcoin di Babylon per una maggiore sicurezza e liquidità. Se quelle catene generano un rendimento significativo, creerà un volano per l'intero ecosistema BTCfi che potrebbe davvero sbloccare il potenziale nascosto di BTC.