Hoy, BTCfi ha superado a BNB Chain. Ahora es el 3er ecosistema DeFi más grande. Su infraestructura está avanzando, pero un cuello de botella aún la frena. Aquí está el estado de BTCfi y lo que viene después. El impulso de BTCfi está impulsado por dos fuerzas: el tirón institucional y el impulso de la infraestructura. Las entradas sustanciales en los ETF de Bitcoin, junto con la cantidad de BTC mantenida en varios tesoros, demuestran la fuerte demanda institucional de Bitcoin como reserva de valor. La siguiente fase implicará la utilización de Bitcoin como un activo generador de rendimiento, aprovechando las importantes tenencias de BTC de estas instituciones. En este frente, el impulso de infraestructura más significativo hasta ahora es BitVM. Este sistema ha permitido contratos inteligentes con programabilidad total en Bitcoin, lo que a su vez facilita protocolos DeFi avanzados, rollups y puentes seguros sin alterar las reglas de consenso de la red. Como tal, ha habido muchos nuevos rollups de Bitcoin, que ahora parecen más prometedores que las "meras cadenas laterales". 📒 REPLANTEO Luego, al observar los datos de @DefiLlama, vemos inmediatamente que el sector de (re)staking representa más del 90% del TVL de BTCFi. En este frente, @babylonlabs_io ha sido pionera en el staking de Bitcoin sin confianza mediante el uso del mecanismo de bloqueo de tiempo nativo de Bitcoin y el lenguaje de scripting. Esto permite a los titulares de BTC obtener rendimiento contribuyendo a la seguridad de las redes PoS, conocidas como Bitcoin Supercharged Networks. La posición de Babylon en el mercado es un testimonio de su éxito; con un TVL de más de USD 5.8 mil millones, ocupa el segundo lugar entre todos los protocolos de retaking de criptomonedas y representa más del 70% del TVL total de BTCFi. Entre los muchos hitos logrados, recientemente han asegurado asociaciones con @krakenfx para el staking nativo, @NexusMutual para recortar los seguros y @cosmos ecosistemas a través de Lombard y Neutron. Aprovechando la arquitectura de Babylon, protocolos como @Lombard_Finance y @SolvProtocol permiten el staking líquido y una mayor integración de DeFi. Lombard's utiliza un Consorcio de Seguridad de 14 instituciones, incluidas OKX y Fireblocks, para validar su libro mayor y permitir la acuñación y el canje sin confianza de su LST. Con un TVL de $ 1.7 mil millones, ahora se ha implementado en más de 13 cadenas y recientemente ha asegurado asociaciones con proveedores de participación institucional como @Figment_io, @galaxyhq, @Kiln_finance y @P2Pvalidator. Solv, por otro lado, tiene como principal punto de venta su Staking Abstraction Layer (SAL), que permite a los usuarios apostar Bitcoin en múltiples cadenas de bloques mientras mantienen la liquidez a través de su LST, SolvBTC. El protocolo tiene un TVL de $ 2.1 mil millones, con BNB Chain con el 63% de SolvBTC y Venus (el mercado de préstamos más grande del ecosistema) siendo el protocolo más utilizado. Hay que señalar cómo Solv ha lanzado una bóveda de rendimiento BTC+ de grado institucional, que ofrece un rendimiento base del 5-6% en Bitcoin inactivo y ha recaudado 10 millones de dólares para ello. 🫗 Derramando un poco de alfa jugoso: Una estrategia de rendimiento para obtener un buen rendimiento en SolvBTC es pasar a @Coredao_Org y depositar el LST en @colend_xyz para obtener un APY del 17%. Finalmente, otro jugador importante con más de $ 400 millones de TVL es @satlayer, que amplía la seguridad de Babylon al permitir el replanteo de Bitcoin a través de contratos inteligentes en la cadena Babylon y otros L1 / protocolos como @SuiNetwork, @berachain, @PlumeNetwork, @TacBuild, etc. Al igual que Eigenlayer en Ethereum, este proceso crea "Bitcoin Validated Services" (BVS), que son dApps o protocolos que derivan sus garantías de seguridad de BTC restaked. 📗 PRIMIITVES DE STAKING ALTERNATIVO Más allá del staking convencional, otros protocolos están construyendo primitivas de staking alternativas para BTC. Liquid Custody Tokens (LCT): iniciados por @bounce_bit, abordan las preocupaciones de cumplimiento y seguridad al almacenar activos con custodios regulados como Fidelity. A cambio, los usuarios reciben un token de cupón que se puede usar en DeFi. Del mismo modo, el protocolo Solv también utiliza un modelo de semicustodia, con SolvBTC reservado a través de una asociación con @CeffuGlobal. Modo de doble participación: esto requiere que los usuarios apuesten tanto BTC como el token nativo de un protocolo para proteger la red. Core DAO fue pionera en este enfoque, combinando BTC con su token $CORE nativo para ofrecer rendimientos escalonados y permitir el staking de BTC de autocustodia con DeFi compatible con EVM. Core ofrece un 0,1% si haces staking sólo de BTC y un rendimiento de hasta el 5% cuando añades más $CORE. Con un modelo similar, otra entidad notable es @b14g_network, que aborda la presión de venta de tokens de recompensa emparejando el BTC de un usuario con el token nativo de otro usuario, $CORE, por ejemplo, para formar una posición de staking dual. Esto permite a los titulares de BTC obtener mayores rendimientos sin exponerse al riesgo secundario del precio del token. B14g es uno de los proyectos más prometedores en el ecosistema Core en este momento, y actualmente posee ~ $ 350 millones de TVL. 📙 SECTOR CREDITICIO El panorama de BTCFi también incluye un sector crediticio en crecimiento. En particular, el ecosistema @Stacks está evolucionando hacia un centro de préstamos en cadenas laterales de Bitcoin. Los protocolos de préstamos como @ZestProtocol y @GraniteBTC están experimentando un aumento constante en los depósitos, lo que contrasta claramente con otros protocolos que han visto disminuir el TVL durante el mismo período. 🫗 Algún otro alfa para aquellos que están leyendo hasta este punto: 1. Bridge $BTC a Stacks para adquirir sBTC. 2. Inscríbase en el programa de recompensas de sBTC para recibir un rendimiento denominado en sBTC, que actualmente se sitúa en ~3.17% APY. 3. Preste sBTC en Zest para obtener un rendimiento adicional, que puede alcanzar hasta el 5% APR. 4. Pida prestado y apueste $USDh en @HermeticaFi para ganar un APY adicional del 11%. Más allá de las aplicaciones nativas de DeFi, Coinbase también ha adoptado un enfoque descentralizado para los préstamos respaldados por Bitcoin, integrándose con @MorphoLabs en su cadena. En este momento, ha generado casi 750 mil préstamos respaldados por $ 1.2 mil millones de garantía. No se puede hablar de préstamos sin mencionar a Aave, que actualmente tiene más de $ 5 mil millones en $wBTC depositados en sus contratos inteligentes. Sin embargo, el rendimiento no es nada de lo que presumir. De hecho, todavía existe una gran diferencia en el rendimiento entre los préstamos BTC DeFi y los préstamos TradFi, con empresas como Vield y @hodlwithLedn que ofrecen tasas mucho más atractivas (ver siguiente imagen). Y así surge la pregunta de forma natural: ¿Vale la pena un rendimiento "centralizado" del 12% para sacrificar la autocustodia que permite BTCFi? 📘 PENSAMIENTOS FINALES Para concluir este artículo "corto", hay muchos debates sobre cuánto BTC está infrautilizado en DeFi, pero un problema central aún frena al sector: la mayoría de las plataformas ofrecen rendimientos no competitivos, que se diluirían aún más si fluyera más capital. Personalmente, creo que el punto de inflexión para BTCFi se basa en Babylon, especialmente en la Fase 3, que extenderá el soporte a BSN adicionales. Esto permitirá que ecosistemas como Sui, BOB y Osmosis integren el staking de Bitcoin de Babylon para una mayor seguridad y liquidez. Si esas cadenas generan un rendimiento significativo, se creará un volante para todo el ecosistema BTCfi que realmente podría desbloquear el potencial oculto de BTC.