اليوم ، اجتازت BTCfi سلسلة BNB. إنه الآن ثالث أكبر نظام بيئي للتمويل اللامركزي. بنيتها التحتية تتقدم ، لكن عنق الزجاجة لا يزال يعيقها. ها هي حالة BTCfi وما سيأتي بعد ذلك. زخم BTCfi مدفوع بقوتين: السحب المؤسسي ودفع البنية التحتية. تظهر التدفقات الكبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، جنبا إلى جنب مع كمية BTC المحتفظ بها في سندات الخزانة المختلفة ، الطلب المؤسسي القوي على Bitcoin كمخزن للقيمة. ستتضمن المرحلة التالية استخدام Bitcoin كأصل مدر للعائد ، والاستفادة من مقتنيات BTC الكبيرة لهذه المؤسسات. على هذه الجبهة ، فإن أهم دفعة للبنية التحتية حتى الآن هي BitVM. مكن هذا النظام العقود الذكية مع قابلية البرمجة الكاملة على Bitcoin ، والتي بدورها تسهل بروتوكولات DeFi المتقدمة ، والمجموعات ، والجسور الآمنة دون تغيير قواعد الإجماع الخاصة بالشبكة. على هذا النحو ، كان هناك العديد من مجموعات البيتكوين الجديدة ، والتي تبدو الآن واعدة أكثر من مجرد "سلاسل جانبية". 📒 إعادة التكديس بعد ذلك ، بالنظر إلى البيانات من @DefiLlama ، نرى على الفور أن قطاع (إعادة) التخزين يمثل أكثر من 90٪ من TVL في BTCFi. على هذه الجبهة ، كانت @babylonlabs_io رائدة في تكديس البيتكوين غير الموثوق به باستخدام آلية قفل الوقت الأصلية لعملة البيتكوين ولغة البرمجة النصية. يتيح ذلك لحاملي BTC كسب عائد من خلال المساهمة في أمان شبكات PoS ، والمعروفة باسم Bitcoin Supercharged Networks. يعد وضع بابل في السوق دليلا على نجاحها. مع TVL يزيد عن 5.8 مليار دولار ، فإنها تحتل المرتبة الثانية بين جميع بروتوكولات إعادة تخزين العملات المشفرة وتمثل أكثر من 70٪ من إجمالي TVL في BTCFi. من بين العديد من المعالم التي تم تحقيقها ، قاموا مؤخرا بتأمين شراكات مع @krakenfx للتخزين الأصلي ، @NexusMutual لخفض التأمين ، والنظم البيئية @cosmos عبر Lombard و Neutron. من خلال الاستفادة من بنية Babylon ، تتيح البروتوكولات مثل @Lombard_Finance و @SolvProtocol تخزين السوائل والمزيد من تكامل DeFi. تستخدم Lombard's اتحادا أمنيا مكونا من 14 مؤسسة ، بما في ذلك OKX و Fireblocks ، للتحقق من صحة دفتر الأستاذ الخاص بها وتمكين سك واسترداد LST الخاص بها. مع TVL بقيمة 1.7 مليار دولار ، تم نشرها الآن أكثر من 13 سلسلة وأمنت مؤخرا شراكات مع مزودي حصص مؤسسية مثل @Figment_io و @galaxyhq و @Kiln_finance و @P2Pvalidator. من ناحية أخرى ، تمتلك Solv كنقطة بيع رئيسية لها طبقة تجريد Staking Abstraction (SAL) ، والتي تمكن المستخدمين من مشاركة Bitcoin عبر سلاسل كتل متعددة مع الحفاظ على السيولة عبر LST ، SolvBTC. يحتوي البروتوكول على TVL بقيمة 2.1 مليار دولار ، مع امتلاك BNB Chain بنسبة 63٪ من SolvBTC ، و Venus (أكبر سوق إقراض في النظام البيئي) هو البروتوكول الأكثر استخداما. وتجدر الإشارة إلى كيف أطلقت Solv قبو عائد BTC + من الدرجة المؤسسية ، حيث يقدم عائدا أساسيا يتراوح بين 5 و 6٪ على Bitcoin الخاملة وجمعت 10 ملايين دولار من أجله. 🫗 إراقة بعض ألفا العصير: تتمثل استراتيجية العائد لكسب عائد جيد على SolvBTC في الجسر إلى @Coredao_Org وإيداع LST على @colend_xyz مقابل عائد سنوي بنسبة 17٪. أخيرا ، لاعب رئيسي آخر لديه أكثر من 400 مليون دولار من TVL هو @satlayer ، مما يوسع أمان Babylon من خلال تمكين إعادة تخزين Bitcoin عبر العقود الذكية على سلسلة Babylon و L1s / البروتوكولات الأخرى مثل @SuiNetwork و @berachain و @PlumeNetwork و @TacBuild وما إلى ذلك. على غرار Eigenlayer على Ethereum ، تنشئ هذه العملية "خدمات Bitcoin Validated" (BVS) ، وهي dApps أو بروتوكولات تستمد ضماناتها الأمنية من BTC الثابتة. 📗 البديلة STAKING PRIMIITVES بالإضافة إلى التخزين التقليدي ، تقوم البروتوكولات الأخرى ببناء بدائيات تكديس بديلة ل BTC. رموز الحفظ السائلة (LCTs) - ابتكرتها @bounce_bit ، فهي تعالج مخاوف الامتثال والأمان من خلال تخزين الأصول مع أمناء تنظيم مثل Fidelity. في المقابل ، يتلقى المستخدمون رمز قسيمة يمكن استخدامه في DeFi. وبالمثل ، يستخدم بروتوكول Solv أيضا نموذجا شبه احتجازي ، مع حجز SolvBTC من خلال شراكة مع @CeffuGlobal. وضع التخزين المزدوج - يتطلب ذلك من المستخدمين تخزين كل من BTC والرمز المميز الأصلي للبروتوكول لتأمين الشبكة. كانت Core DAO رائدة في هذا النهج ، حيث جمعت بين BTC ورمز $CORE الأصلي لتقديم عوائد متدرجة وتمكين تكديس BTC ذاتي الحفظ مع DeFi المتوافق مع EVM. يقدم Core 0.1٪ إذا قمت بتخزين BTC فقط وما يصل إلى 5٪ عند إضافة المزيد من $CORE. مع نموذج مماثل ، هناك كيان بارز آخر هو @b14g_network ، والذي يعالج ضغط بيع رمز المكافأة عن طريق إقران BTC للمستخدم بالرمز المميز الأصلي لمستخدم آخر ، $CORE ، على سبيل المثال ، لتشكيل مركز تخزين مزدوج. يسمح ذلك لحاملي BTC بكسب عوائد أعلى دون التعرض لمخاطر سعر الرمز المميز الثانوية. يعد B14g أحد أكثر المشاريع الواعدة في النظام البيئي الأساسي في الوقت الحالي ، ويحتوي حاليا على ~ 350 مليون دولار من TVL. 📙 قطاع الإقراض يتضمن مشهد BTCFi أيضا قطاع إقراض متنامي. على وجه الخصوص ، يتطور النظام البيئي @Stacks إلى مركز إقراض على سلاسل البيتكوين الجانبية. تشهد بروتوكولات الإقراض مثل @ZestProtocol و @GraniteBTC زيادة مطردة في الودائع ، وهو ما يتناقض بشكل واضح مع البروتوكولات الأخرى التي شهدت انخفاضا في TVL خلال نفس الفترة. 🫗 بعض ألفا الأخرى لأولئك الذين يقرؤون حتى هذه اللحظة: 1. جسر $BTC إلى Stacks للحصول على sBTC. 2. قم بالتسجيل في برنامج مكافآت sBTC لتلقي عائد مقوم ب sBTC ، والذي يبلغ حاليا ~ 3.17٪ APY. 3. قم بإقراض sBTC على Zest لكسب عائد إضافي ، والذي يمكن أن يصل إلى 5٪ APR. 4. اقترض وقم بتخزين $USDh على @HermeticaFi لكسب عائد سنوي إضافي بنسبة 11٪. بالإضافة إلى تطبيقات DeFi الأصلية ، تبنت Coinbase أيضا نهجا لامركزيا للإقراض المدعوم بالبيتكوين ، والتكامل مع @MorphoLabs على سلسلتها. في الوقت الحالي ، أنتجت ما يقرب من 750 ألف قرض مدعومة بضمانات بقيمة 1.2 مليار دولار. لا يمكنني التحدث عن الإقراض دون ذكر Aave ، التي لديها حاليا أكثر من 5 مليارات دولار من $wBTC المودعة في عقودها الذكية. ومع ذلك ، فإن العائد ليس شيئا يتباهى به. في الواقع ، لا يزال هناك فرق كبير في العائد بين إقراض BTC DeFi وإقراض TradFi ، حيث تقدم شركات مثل Vield و @hodlwithLedn أسعارا أكثر جاذبية (انظر الصورة التالية). وهكذا يطرح السؤال بشكل طبيعي: هل العائد "المركزي" بنسبة 12٪ يستحق ما يكفي للتضحية بالوصاية الذاتية التي تتيحها BTCFi؟ 📘 أفكار ختامية لاختتام هذه القطعة "القصيرة" ، هناك الكثير من المناقشات حول مقدار BTC غير المستغل بشكل كاف في DeFi ، ولكن هناك مشكلة أساسية واحدة لا تزال تعيق القطاع: تقدم معظم المنصات عوائد غير تنافسية ، والتي يمكن تخفيفها بشكل أكبر إذا تدفق المزيد من رأس المال. أنا شخصيا أعتقد أن نقطة تحول BTCFi تعتمد على Babylon ، وخاصة المرحلة 3 ، والتي ستوسع الدعم لشبكات BSN الإضافية. سيسمح ذلك للأنظمة البيئية مثل Sui و BOB و Osmosis بدمج تخزين Bitcoin الخاص ب Babylon للحصول على أمان وسيولة أقوى. إذا حققت هذه السلاسل عائدا ذا مغزى ، فسوف تخلق دولاب الموازنة لنظام BTCfi البيئي بأكمله والذي يمكن أن يفتح حقا إمكانات BTC الخفية.