Tóm tắt các bài phát biểu gần đây của Chủ tịch Fed Jay Powell tại Jackson Hole (1 trong 3) - Bài phát biểu về nỗi đau năm 2022: Lãi suất cao hơn sẽ "gây ra một số nỗi đau cho các hộ gia đình và doanh nghiệp. Đây là những chi phí không may của việc giảm lạm phát."

Có người KHÔNG thích giai đoạn "nghiên cứu sâu rộng" giữa các công việc. (Tôi thì rất thích, để rõ ràng, Loki thì không.)

Nếu S&P 500 đóng cửa thấp hơn hôm nay, đây sẽ là ngày thứ năm liên tiếp thua lỗ, điều mà chúng ta chưa thấy kể từ ngày 2 tháng 1.

Nói cách khác, không có gì có thể ngăn cản chuyến tàu này.

Chặt như trống (+76 bps) Chênh lệch tín dụng doanh nghiệp đầu tư (Investment Grade Corporate Credit Spreads) giao dịch ở mức 0 phần trăm, với chênh lệch +76 bps so với UST, là chênh lệch chặt nhất kể từ năm 1997 (xem bảng dưới đây). Trái phiếu hạng A giao dịch ở mức +62 bps, trong khi trái phiếu hạng BBB là +96 bps. Lý do tại sao chênh lệch lại chặt như vậy: - Rủi ro tín dụng và bảng cân đối kế toán đã cải thiện cho các nhà phát hành IG - Điều kiện tín dụng trên thị trường tài chính đang ở mức dễ dàng nhất kể từ trước COVID - Fed sẽ sớm bắt đầu một chu kỳ nới lỏng - Lợi nhuận doanh nghiệp đang tăng cường - Rủi ro suy thoái là thấp - Nhu cầu của nhà đầu tư là mạnh mẽ (lợi suất UST cao hơn cho phép mức lợi suất tuyệt đối duy trì khoảng 50%, bất chấp chênh lệch chặt) Những yếu tố cơ bản mạnh mẽ này vẽ nên một bức tranh hỗ trợ cho tín dụng IG; tuy nhiên, chênh lệch chặt lịch sử cho thấy rằng nhiều triển vọng tích cực đã được phản ánh trong giá hiện tại. Các nhà đầu tư nên giữ kỷ luật và chọn lọc, không có lý do gì để bán IG tại thời điểm hiện tại khi điều kiện tín dụng thuận lợi của chúng ta nên vẫn được duy trì. Vì sự đa dạng hóa và quyết định phân bổ tài sản thông minh vẫn là điều tối quan trọng cho việc tạo ra tài sản lâu dài, các nhà phân bổ vốn có thể xác định các cơ hội không phải IG và Tín dụng Tư nhân hấp dẫn sẽ tiếp tục cung cấp các hồ sơ IRR/MOIC cao hơn khi các khoản lợi suất cho tài sản có lợi suất cao hơn nên tiếp tục nâng cao thu nhập danh mục đầu tư một cách có ý nghĩa, giống như đã xảy ra trong những năm qua.

người mua hãy cẩn thận

Phân tích tốt nhất được dựa trên toán học đơn giản.

Tạm biệt Banff — bạn thật đẹp. Bây giờ trở lại với các bài viết tài chính theo lịch trình thường lệ của bạn.

Tăng trưởng doanh số bán lẻ cho các nhà hàng và quán bar giảm đáng kể ... trung bình 3 tháng chỉ vừa dương trong tháng 7

Chênh lệch tín dụng đầu tư đang ở mức chặt chẽ nhất kể từ năm 1998, với các nhà đầu tư chấp nhận ít lợi suất bổ sung hơn so với lãi suất chính phủ khi năm đã trôi qua. (1/2)