Resumen de los recientes discursos del presidente de la Fed, Jay Powell, en Jackson Hole (1 de 3) - El discurso del dolor de 2022: Las tasas más altas "traerán algo de dolor a los hogares y las empresas. Estos son los costos desafortunados de reducir la inflación."

Alguien NO está disfrutando la fase de "investigación extensa" entre trabajos. (Para que quede claro, a mí me encanta, a Loki no.)

Si el S&P 500 cierra a la baja hoy, será el quinto día consecutivo de pérdidas, algo que no hemos visto desde el 2 de enero.

En otras palabras, nada detiene este tren.

Apretado como un tambor (+76 pbs) Los diferenciales de crédito corporativo de grado de inversión se negocian en el percentil 0, con un diferencial de +76 pbs frente a los UST, el diferencial más ajustado desde 1997 (ver tabla a continuación). Los bonos con calificación A se negocian a +62 pbs, mientras que los BBB están a +96 pbs. Razones por las que los diferenciales son tan ajustados: - El riesgo crediticio y los balances han mejorado para los emisores de IG - Las condiciones crediticias en los mercados financieros están en su nivel más fácil desde antes del COVID - La Fed pronto iniciará un ciclo de relajación - Las ganancias corporativas están fortaleciéndose - El riesgo de recesión es bajo - La demanda de los inversores es robusta (los mayores rendimientos de UST permiten que el nivel absoluto de rendimiento se mantenga en ~50%, a pesar de los diferenciales ajustados) Estos sólidos fundamentos pintan un panorama favorable para el crédito de IG; sin embargo, los diferenciales históricamente ajustados sugieren que gran parte de la perspectiva positiva ya está reflejada en los precios actuales. Los inversores deben permanecer disciplinados y selectivos, sin razón para vender IG en el momento actual, ya que nuestras favorables condiciones crediticias deberían mantenerse intactas. Dado que la diversificación y las decisiones inteligentes de asignación de activos son fundamentales para la creación de riqueza a largo plazo, los asignadores de capital pueden identificar créditos no IG y privados atractivos que continuarán ofreciendo perfiles de IRR/MOIC más altos, ya que las primas de rendimiento para activos de mayor rendimiento deberían seguir mejorando significativamente los ingresos de la cartera, tal como ha sucedido a lo largo de los años.

cuidado comprador

El mejor análisis se basa en matemáticas simples.

Adiós Banff — eras hermoso. Ahora regreso a tus publicaciones de finanzas programadas regularmente.

Desaceleración significativa en el crecimiento de las ventas minoristas para restaurantes y bares... el promedio de 3 meses apenas positivo en julio.

Los diferenciales de crédito de grado de inversión son los más ajustados desde 1998, con los inversores aceptando cada vez menos rendimiento adicional sobre las tasas gubernamentales a medida que avanza el año. (1/2)