Кто-то НЕ наслаждается фазой "обширного исследования" между работами. (Я наслаждаюсь этим, чтобы было понятно, Локи - нет.)

Если индекс S&P 500 закроется сегодня ниже, это будет пятый подряд день убытков, чего мы не видели с 2 января.

Другими словами, ничто не остановит этот поезд.

Плотно как барабан (+76 бп) Корпоративные кредитные спреды инвестиционного уровня торгуются на 0-м процентиле, спред составляет +76 бп по сравнению с UST, что является самым узким спредом с 1997 года (см. таблицу ниже). Облигации с рейтингом A торгуются по +62 бп, в то время как BBB - по +96 бп. Причины, по которым спреды так узкие: - Кредитные риски и балансы улучшились для эмитентов IG - Кредитные условия на финансовых рынках находятся на самом легком уровне с до COVID - ФРС вскоре начнет цикл смягчения - Корпоративные прибыли укрепляются - Риск рецессии низок - Спрос со стороны инвесторов остается сильным (высокие доходности UST позволяют абсолютному уровню доходности оставаться на уровне ~50%, несмотря на узкие спреды) Эти сильные фундаментальные показатели рисуют поддерживающую картину для кредитов IG; однако исторически узкие спреды предполагают, что большая часть позитивного прогноза уже отражена в текущих ценах. Инвесторы должны оставаться дисциплинированными и избирательными, не имея причин продавать IG на текущем этапе, так как наши благоприятные кредитные условия должны оставаться неизменными. Поскольку диверсификация и разумные решения по распределению активов остаются первостепенными для создания долгосрочного богатства, капиталовладельцы могут выявить привлекательные не-IG и частные кредиты, которые продолжат предлагать более высокие профили IRR/MOIC, поскольку премии по доходности для более высокодоходных активов должны продолжать значительно увеличивать доходность портфеля, как это было на протяжении многих лет.

покупатель, остерегайтесь

Лучший анализ основан на простой математике.

Прощай, Банфф — ты была прекрасна. Теперь возвращаюсь к своим обычным финансовым постам.

Значительное замедление роста розничных продаж для ресторанов и баров ... 3-месячное среднее едва положительное в июле

Кредитные спреды инвестиционного уровня являются самыми узкими с 1998 года, при этом инвесторы принимают все меньше и меньше дополнительной доходности по сравнению с государственными ставками по мере того, как год продолжается. (1/2)

Нашли щенков ездовых собак в Канаде. Отличная находка @daniburgz